文 | 新质动能，作者 | 沐风，编辑 | 时楠
网红机器人背后的公司，终于要 IPO 了。
还记得蛇年春晚，那群跳着赛博秧歌的机器人吗？还有那个时不时就在网上表演高难度后空翻、大秀丝滑街舞的网红 「机器狗」？它的 「主人」——宇树科技，终于正式开启了 A 股上市进程。
近日，宇树科技在证监会辅导备案，正式吹响了冲刺 A 股 「人形机器人第一股」 的号角。
事实上，自春晚以来，宇树机器人就一路火爆，一会儿是刷爆全网的机器人劲歌热舞、功夫表演，一会儿又是炫酷的侧空翻，再到人形机器人马拉松、CMG 世界机器人格斗赛，感觉整个机器人赛道的热点，都被宇树科技承包了。
图片来源：宇树科技官网
更厉害的是，在大多数同行还在为亏损发愁时，宇树科技已经悄悄实现了盈利，年营收超过 10 个亿。宇树科技还没上市，其 90 后创始人王兴兴的身价，已经先冲到了 66.9 亿元，让一众友商羡慕嫉妒。
那么，这家炫酷的机器人公司，背后藏着怎样一个资本局？它真能成为 A 股的 「机器人之王」 吗？
机器人圈的顶流公司
在国内具身智能机器人赛道，宇树科技可能是为数不多的 「稀有物种」——既能融钱，又能赚钱，而且还盈利。
就在今年 6 月，宇树科技刚刚完成了近 7 亿元的 C 轮融资交割，累计融资金额超过 15 亿元，投后估值高达 130 亿元。
创始人王兴兴在夏季达沃斯论坛上更是底气十足地表示，公司年度营收已超 10 亿元。
而早在几年前，其早期投资人、SevenUpCapital 创始人赵楠就透露，自 2020 年以来，宇树的财务报表每年都是盈利的。
在大多数机器人公司还在烧钱换未来的故事里，宇树已经实现了自我造血。
作为对比，同样是上过春晚、顶着港股 「人形机器人第一股」 光环的优必选，日子就没那么好过了。公开财报显示，优必选近 5 年一直处于亏损状态，2024 年净亏损高达 11.6 亿元。
宇树的底气，源于其强大的产品力和市场占有率。
作为国内最早一批做四足机器人的公司之一，宇树从 2016 年成立至今，先后推出了 XDog、Laikago、A1、Go1、B1、Go2、B2 等多个系列的四足机器人，从 2023 年开始，又迅速切入人形机器人赛道，推出了 H1、G1 等产品。
市场热度给了宇树的产品极高的附加值。他们的机器人，已经成了圈内的 「硬通货」。
据相关市场报告分析，其四足机器人的销量，占了全球出货量的 60%-70%；人形机器人的市场份额也冲进了全球头部梯队，2024 年累计出货量就突破了 1000 台。
他们的产品不仅卖得好，还卖得贵。春晚同款的 H1 高性能机器人，单价高达 65 万元；G1 人形机器人基础款，在京东上也要卖到 99000 元，EDU 标准版则达 17 万元。
这门生意火到什么程度？据悉，G1 的日租金高达 1.5 万元。有商家光靠出租机器人，不仅轻松收回了成本，还顺便赚了一大笔。这泼天的富贵，终究是被宇树科技给接住了。
背后豪华 「资本局」
你可能想不到，今天被资本抢着投的宇树，早年也坐过冷板凳，甚至很多大佬都 「看走了眼」。
2017 年，极客公园创始人张鹏曾，特意为创始人王兴兴攒了一个 「资本饭局」，座上宾有雷军、王兴、周源、宿华等一众互联网大佬，希望能帮宇树拉到投资。
可惜，当时的大佬们，似乎还没看懂这个赛道，最终只有极客公园旗下的变量资本，以及何小鹏作为主要出资人的宾阖投资等，少数几家在 2018 年投了天使轮。
直到 2020 年，红杉中国种子基金和德迅投资入局，宇树才算真正打开了顶级 VC 的大门。2021 年，雷军的顺为资本也终于想明白了，领投了宇树的 A 轮融资。
而真正的大玩家，是美团。2024 年 2 月，美团战略投资部参与了宇树的 B2 轮融资，同轮的还有深创投、中网投、容亿投资、经纬创投、源码资本等一众明星机构。
在 2024 年 9 月，美团旗下的龙珠又参与了宇树的 C 轮融资。成都龙珠股权投资基金合伙企业 （有限合伙） 和 Galaxy Z Holding Limited 分别持股约 1.1%。
算下来，美团在宇树的综合持股比例高达 10.4% 左右，是其外部最大股东。
美团为什么重金押注宇树？答案很简单：为了未来。
说白了，美团是在为下一个十年的 「人机大战」 布局。当外卖小哥的成本越来越高，用机器人大军来解决最后三公里的配送问题，就成了必然的终局之战。
事实上，宇树科技只是美团庞大机器人投资版图中的一颗关键棋子。
据不完全统计，美团近几年已经投资了高仙机器人、普渡科技、云迹科技、银河通用等数十家泛机器人概念公司，布局从配送机器人、服务机器人到人形机器人，几乎涵盖了所有细分场景，为后期的人工智能战略发力打基础。
90 后老板的逆袭
宇树科技老板王兴兴的故事，堪称一部技术宅逆袭爽文。
他出生于 1990 年，是一个典型的技术宅，他从小就热爱发明，动手能力极强。2009 年，他考入浙江理工大学机电专业。
大一寒假，当别的同学还在享受假期时，他已经花费 200 元，用买来的舵机和手工打磨的零件，拼凑出了一个 14 自由度的双足机器人。
2013 年，他考研时因英语单科不过线，与梦想的浙大失之交臂，被调剂到上海大学。
但在导师的支持下，他另辟蹊径，放弃了当时主流的液压驱动方案，转而研究成本更低的电驱动，最终研发出了四足机器人 XDog。他将成本控制在了 2 万元以下，却实现了跑跳平衡等全项运动。
为了全身心投入完成 XDog，他甚至不惜申请了 「延毕」。这种为技术痴狂的劲头，也为他后来的成功埋下了伏笔。
2015 年，他带着这台机器狗参加国际智能星创师大赛并获奖，视频传到网上后，瞬间引爆了全球科技圈。因为他比世界闻名的波士顿动力，还要早一年公开电驱动方案，直接点燃了全球低成本高性能足式机器人市场。
2016 年，王兴兴在杭州创立宇树科技，靠着 200 万元天使投资和一台原型机开启了创业之路。创业初期极其艰难，团队小、资金缺，2018 年还一度面临资金链断裂、公司倒闭的危机。
谁能想到，短短几年后，形势就发生了 180 度大逆转，一般的资本机构，想投他们连门都敲不开。
虽然因春晚而出名，但宇树的机器人早已不只是会跳舞的 「网红」，而是广泛应用于高校科研、能源、医疗、消防等专业领域，清华大学、浙江大学等都是它的客户。
时至今日，机器人圈无人不识王兴兴。宇树科技也不仅是杭州的明星企业，其国际热度甚至超过了行业先驱波士顿动力，在全球具身智能机器人赛道上，为中国拼下了一席之地。
结语
环顾整个具身智能产业，今年以来，这个领域的投融资已是高潮迭起。
光是 7 月，便有多家具身智能企业宣布斩获融资。甚至连此前未曾入局的 PE/VC 大佬，比如 「风投女王」 徐新、电池巨头宁德时代，也纷纷下场抢夺门票。
作为其中的龙头企业，从一个 90 后技术宅的车库梦想，到冲刺 A 股 「人形机器人第一股」，宇树科技的故事，本身就是一部硬核的逆袭爽文。
如今，当资本狂潮涌入具身智能赛道，率先实现盈利和商业化落地的宇树，能否在这场未来之战中，真正坐稳王座？
