今日 （7 月 29 日）是宝洁公布第四季度及全财年业绩的日子，此前一天，公司宣布首席执行官詹慕仁 （Jon Moeller）将卸任，首席运营官谢莱什·杰朱里卡 （Shailesh Jejurikar）接任。
詹慕仁于 2021 年 11 月上任，任期至今不足四年，相比前任 CEO David Taylor 六年的在任时间更短。两人都转而担任董事会执行主席。
詹慕仁任上，公司经历了疫情中后期的消费繁荣，以及不断上升的成本压力和通胀。数年里，宝洁通过价格上涨来推动收入增长，但在近期市场情况下，这招有点行不通了。
詹慕仁执掌宝洁的四年里，股价上涨了约 13%，与标普 500 指数基本持平。宝洁没有披露领导层变动的具体原因，可以确认的是并非由于健康问题。
依照惯例，新 CEO 从内部晋升而来。
Jejurikar 在宝洁工作了 36 年，2014 年成为公司全球领导团队的一员，他曾领导过织物护理和家居护理业务，以及为供应链、信息技术、全球商业服务领域制定新战略。
7 月 28 日，宝洁董事会首席董事 Joe Jimenez 评价这次交接，「Jon 在担任 CEO 期间，公司持续实现了强劲增长和价值创造。我们制定了强有力的计划，以实现持续成功，现在是时候将 CEO 的权力移交给 Shailesh。」
Jejurikar 将于 2026 年 1 月 1 日正式上任。
摩根大通刚刚将宝洁的评级从增持下调至中性，原因是品类增长放缓，宝洁的有机增长将在未来几个季度持续疲软，不过此前宣布的重组计划将创造利润空间。摩根大通为 2026 年 12 月的宝洁设定了 170 美元的目标价。
7 月 28 日公司收盘价是 157 美元，今年以来股价下跌了约 6%。
本次管理层变动的背景是，4 月宝洁下调了本财年的销售和利润指引，原因是消费者更加谨慎地减少消费。宝洁预计 2025 年的有机销售额增长为 2%，低于早前 3%~5% 的预测范围。详细数据将于今日 （7 月 29 日）晚间公布。
时隔多年，消费巨头宝洁正再度实施 「瘦身」 计划。
6 月 5 日，宝洁 CFO 安德烈·舒尔滕 （Andre Schulten）、候任 CEO 谢莱什·杰朱里卡 （Shailesh Jejurikar）出席在巴黎举行的德意志银行全球消费者会议期间透露，公司将启动 「非核心业务重组计划」，削减产品组合，退出一些类别，并剥离某些市场的小品牌。
更多计划的细节，同样将在今日财报会议上公布。
由于消费疲软和关税不确定性对增长造成压力，宝洁将在未来两年内削减 7000 个工作岗位 （非制造业务裁员 15%）。截至 2024 年 6 月，宝洁在全球拥有约 10.8 万名员工。
宝洁当前的问题是美容、医疗保健业务的增长，被婴儿和女性护理部门的下滑所抵消；织物和家庭护理业务的销售又仅仅持平。
过去 7 年，宝洁的有机增长率从 7% 下滑至 4%、2%，近期在全球市场表现略有疲软，引发了投资者对公司发展路径的质疑，以及宝洁是否需要改变、转型并购等话题的讨论。
去年及之前，宝洁在中国出售了护发品牌沙宣，在欧洲和拉丁美洲剥离了一些小品牌。
宝洁在 2010 年代曾经出售过数十个表现不佳的品牌，减轻负担、简化运营。当时，那些品牌仅占宝洁利润的 5%，而后公司依靠核心品牌渡过了难关。
宝洁旗下拥有众多知名品牌，涵盖美发、护肤、个人护理、家居清洁、婴儿护理等领域，包括海飞丝、潘婷、飘柔、SK-II、玉兰油、舒肤佳、佳洁士、欧乐-B、吉列、博朗、护舒宝、帮宝适、汰渍、碧浪等。
公司的难题是毛利率下降，因为不利的产品组合、产品再投资、更高的商品成本抵消了生产力节省和价格上涨带来的好处。
过去多年，宝洁管理层一直通过价格上涨来推动增长，但随着消费者谨慎支出、经济疲软，涨价战略不再奏效。管理层此前也表示过，公司未来不会那么依赖价格上涨了。
在必需消费品领域，品牌竞争越来越激烈，人们越来越多地在网购，颠覆了宝洁的传统分销渠道。而且，在通货膨胀浪潮之后，全球消费者对价格越来越敏感，消费品巨头想保持利润率持续增长很难。
6 月 5 日，CFO 安德烈·舒尔滕 （Andre Schulten）曾表示，公司在今年下半年启动重组计划，其中包括削减管理团队、更多地使用自动化和数字化；合理调整供应链规模，提高效率、加快创新、降低成本。
管理层强调，这不是应对近期市场波动的被动成本削减措施，而是改善运营的一种策略，整个计划的税前成本预计在 10 亿~16 亿美元。
CFO 舒尔滕阐述了重组的背景和逻辑：
「我们将继续积极有效地管理投资组合。上个财年，我们决定退出阿根廷市场并重组了尼日利亚业务，这是我们努力的体现。此外，我们还剥离了在中国的沙宣品牌，和在拉丁美洲和欧洲的一些本土品牌。
与此同时，我们收购并成功拓展了新业务，将北美的 Native 业务从 5000 万美元增长到现在的 7.5 亿美元；不断扩展 Zevo 品牌，推出 Spruce 品牌。这些举措都通过将资源集中在最大的增长机会上，提升了长期增长和价值创造潜力。」
2024 年 2 月，施华蔻品牌所有者德国汉高集团，从宝洁收购了沙宣及其在大中华区的护发相关业务。沙宣 1997 年由宝洁引入中国，是中国专业沙龙美发概念的启蒙品牌。据汉高公布的数据，沙宣在中国市场 2022/2023 财年的销售额超过 2 亿欧元。
CFO 舒尔滕表示，公司要在各个市场和品类试行更精简的组织原则，打造更小、更敏捷、更专注的团队。
宝洁这项 「非核心业务重组计划」 时间表是：2026 财年启动、为期 2 年。计划包含三项要素：产品组合选择、供应链重组、组织架构调整。
舒尔滕说：「产品组合选择包括品类、国家/地区乃至产品形态层面的品牌退出，其中可能包括部分品牌的剥离。我们今天不会宣布具体的市场或品牌退出计划，7 月的财年年终电话会议上会公布更多细节。」
宝洁管理层预估了这对财务数据的影响，「我们预计，品牌和产品的停产将在未来两个财年分别对有机销售额增长造成 30~50 个基点的负面影响。与往常一样，品牌剥离不会影响销售的有机增长。」
舒尔滕说：「这项重组计划是确保我们在未来 2~3 年内实现长期目标的重要一步。然而，它并不能消除我们目前面临的短期挑战。现在更有理由加倍投入整合增长战略，该战略在过去六年多的时间里取得了强劲业绩。执行我们的战略并加速把握机遇，尤其是在压力之下，是我们前行的方向。」
「我们正在通过今天刚刚宣布的计划进入组织设计的下一阶段。该战略本质上是动态的，它能够适应消费者、客户和社会不断变化的需求以及我们周围的地缘政治动态。」
在被问及宝洁目前在并购方面的立场是什么？舒尔滕给出答案：
「我们会一直关注并购。我们已经进行过非常成功的补强型收购。」 舒尔滕给出的范例是 Native——宝洁在 2017 年收购的天然香体露品牌，销售额从 5000 万美元增至 7.5 亿美元。
「我们的目标是扎根于日常用品类别，拥有真正可拓展的盈利空间的品牌。我们的增长战略中不需要转型性并购。你会注意到，这并非我们增长战略的一部分，我们并没有将并购作为关键基石。因此，并购并非我们实现增长目标的必要条件。」
本文来自微信公众号：涌流商业，作者：李伟
