市场分析
2025-08-04 日沪镍主力合约 2509 开于 119510 元/吨，收于 120630 元/吨，较前一交易日收盘变化 0.54%，当日成交量为 120522 手，持仓量为 95467 手。
沪镍主力合约周五夜盘开盘快速下跌后触底反弹，午夜后小幅回落，日盘开盘后小幅下跌后振荡回升，午后横盘振荡，收大阳线。成交量较上个交易日有所增加，持仓量较上个交易日有所增加。美东时间周日，美国贸易代表格里尔 （Jamieson Greer） 表示，美国总统特朗普上周对多国加征的新一轮关税 「基本已定」，不会在当前谈判中作出调整。当地时间 8 月 3 日，美国总统特朗普表示将在三到四天内宣布新任劳工统计局局长人选。财政部、国家税务总局 1 日联合对外发布公告称，自 2025 年 8 月 8 日起，对在该日期之后 （含当日） 新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。菲律宾方面，矿山多处装船出货阶段。下游国内铁厂多降负荷生产操作，原料采购维持谨慎。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约 650 元/吨，市场主流品牌报价均出现相应上调，盘面镍价振荡上涨，精炼镍现货升贴水多数持稳，精炼镍现货成交整体尚可。其中金川镍升水变化 100 元/吨至 2350 元/吨，进口镍升水变化 0 元/吨至 350 元/吨，镍豆升水为 -450 元/吨。前一交易日沪镍仓单量为 21170（-204.0） 吨，LME 镍库存为 209082（0） 吨。
策略
目前精炼镍供应过剩格局不改，镍中间品产能持续释放，矿端价格松动，但近期市场宏观情绪转变，预计近期镍价区间振荡为主。
单边：区间操作为主
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
（来源：华泰期货）
