【行情复盘】PVC 期货震荡整理，昨日盘面小幅低开走高，主力合约大幅减仓上行，重心回到 5000 关口上方。隔夜夜盘，期价窄幅震荡。
【重要资讯】 国内 PVC 现货市场气氛弱稳，区域涨跌互现，但整体波动幅度不大，华东、华北地区报价略上涨，而华南地区窄幅松动，业者心态偏谨慎，现货实际成交仍不活跃。上游原料电石市场稳中有升，但观望情绪有所加重。部分区域避峰生产现象有所缓解，电石产量趋于稳定，企业出货尚可。下游 PVC 企业刚需消耗平稳，部分到货不佳，待卸车略降，采购价部分跟随上调。供需变化不大，电石仍保持在相对低位，PVC 成本端支撑仍不足。与期货相比，与期货相比，PVC 现货市场贴水，基差略有走扩，点价货源缺乏优势。西北主产区企业灵活调整报价，尽管部分厂家挺价，但实际接单有所减少，可售库存增加，由于积极交付前期订单，厂区库存降至 32.73 万吨。暂无新增检修，前期停车装置部分恢复，PVC 行业开工回升，上涨至 77.75%，环比提升 4.49 个百分点。后期仅鄂尔多斯二工厂计划检修，且有部分装置重启，PVC 货源供应预期回升。而下游需求持续低迷，存在一定拖累。终端订单不足，下游制品厂开工未有波动，华东、华南、华北地区开工保持在 52%、53%、51%，但管材、型材开工仍有窄幅回落。下游刚需采购不积极，消化固有库存为主，高价货源成交难度增加，实际放量偏低。市场到货情况稳定，华东及华南地区社会库存继续累积，增加至 45.76 万吨，环比上涨 7.44%，仍低于去年同期水平 14.74%。
【市场逻辑】 电石企稳回升，成本端保持在低位，行业开工回升，PVC 货源供应充裕，而需求存在淡季扰动，社会库存明显回升。
【交易策略】 供需关系偏弱，PVC 期货上涨不流畅，下方支撑关注 4950-4960 附近，激进者可短线轻仓试多，上方 5100-5150 附近承压。期权方面，卖出行权价在 4950 下方的虚值看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
