8 月 14 日，联想公布了截至 2025 年 6 月 30 日的第二季度业绩。
财报数据显示，当季联想营收同比增长 22% 至 1362 亿元，创下历史同期新高；非香港财务报告准则下净利润同比增长 22%，达 28.16 亿元。
其中，联想的 IDG 智能设备业务集团实现营收 973 亿元，同比增长 17.8%，PC 业务创下 15 个季度以来最快增速；ISG 基础设施方案业务集团营收实现 35.8% 的增长；SSG 方案服务业务集团收入增长 19.8%，运营利润率达 22.2%。
同时，联想集团本财季非 PC 业务营收占比进一步提升至 47%。
“ 现在市场经济环境都比较复杂，关税波动还有其他的政治经济环境的挑战都在继续。” 联想集团董事长兼 CEO 杨元庆表示，但是关税没有对联想的业绩造成很大的冲击和影响，这很大程度上依赖于联想建立了全球的制造布局，在十多个国家建立了 30 多个制造基地，从而能实现“ 全球资源、本地交付” 的独特模式。
杨元庆特别强调，中国依然是联想制造的大本营。从制造成本的来看，中国要远远地优于任何其他的地方。联想已经建立了非常完善的“ 中国+N” 模式，这会保持联想持久的竞争力。
此外，根据 IDC 数据，2025 年第二季度全球 PC 出货量同比增长 6.5%，达到 6840 万台。Canalys 则指出，受 Windows 11 换机需求带动，出货同比增幅达到 7.4%。其中，中国市场在经历 11 个季度收缩后实现回暖，Q2 出货量同比增长 10%。未来一段时间，商用设备更新与系统换代将继续构成市场支撑，消费市场也有望于明年迎来回升。
在此背景下，联想 PC 业务以 24.6% 的市场份额居全球第一，相较第二名扩大了 3.9 个百分点，并以超 20% 的同比提升创下 15 个季度以来的最快增速，包括中国市场在内的所有大区全部超过双位数增长。
“ 关税对 PC 市场应该没有什么直接的影响。”
杨元庆称，对 PC 市场有直接影响的是两个因素：一是换机，因为 Windows11 可能今年年底就会停止服务，所以有不少的用户，尤其是企业用户都在加速换机。同时，PC 销量的高峰期是在疫情期间，现在很多用户尤其是企业用户，也到了换机的时候。
“ 同时， AI PC 出货量已占整体 PC 出货量 30% 以上，这其实是大大超出了我们原来的预判。” 杨元庆表示，此前的 AI PC 出货量占比可能是今年年底达到 25%，到明年是 50%，后年则是 75%，现在已经大大地超前了。
相关机构的机预测数据则显示，2025 年 AI PC 出货量预计同比增长 77%，并有望在 2027 年达到 PC 总出货量的 70%。
此外，受益于 AI 落地需求的爆发，全球 AI 基础设施需求延续高增长趋势。据行业机构测算，2025 年全球服务器市场预计同比增长 44.6%，其中美国和中国市场将分别增长 59.7% 与 39.5%；GPU 服务器同比增长达 46.7%。
财报显示，在云基础设施 （CSP） 与企业基础设施 （E/SMB） 的增长带动下，联想 AI 基础设施业务营收同比增长了 155%，液冷技术方案亦实现近 30% 的收入增长。在中国市场，联想 ISG 业务营收同比增长了 76%，运营利润率同比提升 3 个百分点。
“ 我们已经非常明确混合式 AI 的发展战略。”
杨元庆表示，混合式 AI 不仅仅只是公有 AI（public AI），而是每个个人、每个企业都要有私域 AI，运用不同的模型来处理私域的数据。这样一个大的战略下，可以有效地帮助联想各个业务来实现转型和加速增长。（本文首发于钛媒体 APP，作者| 饶翔宇 编辑 | 钟毅）
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