每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍
（一） 重要市场新闻
1、美股三大指数集体收跌，道指跌 0.77%，标普 500 指数跌 0.43%，纳指跌 0.22%；大型科技股涨跌不一，英伟达、奈飞、谷歌、特斯拉涨超 1%，英特尔跌超 1%，亚马逊、Meta、苹果、微软小幅下跌。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨 0.11%；斗鱼、搜狐涨逾 3%，网易、高途涨近 3%，百度涨逾 2%，阿里巴巴涨超 1%。光伏太阳能概念股走强，大全新能源涨逾 4%，阿特斯太阳能涨近 3%，晶科能源涨逾 1%。
2、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 0.23%，报 3410.70 美元/盎司；COMEX 白银期货跌 1.29%，报 38.55 美元/盎司。国际油价走高，美油主力合约收涨 1.70%；布伦特原油主力合约涨 1.41%，报 68.17 美元/桶。欧股收盘普遍下跌，德国 DAX 指数跌 0.37% 报 24273.12 点，法国 CAC40 指数跌 1.59% 报 7843.04 点，英国股市因假日休市一天。
（二） 行业掘金
1、8 月 25 日，据 《IT 时报》 报道，相关部门近期将向中国移动、中国电信、中国联通正式颁发卫星互联网牌照。「牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营迈出第一步，标志着我国低轨 （LEO） 卫星通信业务市场化进程即将进入新阶段，将加速卫星互联网稀缺资源的整合利用。但要实现像星链那样提供卫星互联网服务，仍需 2~3 年左右的时间。」 近期我国航天领域频繁传来震撼消息，8 月 26 日 3 时 08 分，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场点火起飞，随后成功将卫星互联网低轨 10 组卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。
点评：近期我国航天领域频繁传来震撼消息。高密度的发射节奏，显示出我国卫星互联网建设正在提速。卫星互联网产业的发展路径正持续清晰，商业航天发射场的投用与可重复使用火箭技术的发展，将显著降低发射成本、提升运力。2025 年成为中国商业航天爆发元年。长征系列多型号火箭滚动发射，标志着我国卫星组网能力实现质的飞跃。中国商业航天市场规模从 2020 年的 92 亿元暴增至 2024 年的 3100 亿元，年复合增长率超 100%，增速是全球的 5 倍！概念股包括航宇微、天银机电、华力创通等。
2、英伟达推出专为物理 AI 和人形机器人打造的 NVIDIA Jetson Thor，它被英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋称作是 「推动物理 AI 和通用机器人时代的终极超级计算机」。 Jetson Thor 采用英伟达 Blackwell GPU，可在边缘加速生成式 AI 与大型 Transformer 模型。 它支持包括视觉语言动作模型、大语言模型、视觉语言模型在内的各种生成式 AI 模型，能处理实时视频数据流和 AI 推理，适用于构建可在边缘执行视觉搜索和总结任务的 AI agents。『新大脑』 边缘 AI 计算平台专为下一代人形机器人设计，将承担 『大脑』 角色，负责视觉理解、任务推理、运动控制等核心功能。
点评：2025 年有望成为人形机器人开启从 0 到 1 阶段的关键时点，尤其是随着宇树、智元等行业头部公司加速推进零部件性能升级和成本降低，人形机器人产业发展趋势愈发明朗，2025 年有望成为行业爆发起点。具身智能作为人工智能的重要分支，正逐步走向产业应用，推动专用机器人向通用机器人发展。随着 AI 大模型加速驱动及科技公司研发积极推动，具身智能市场规模加速打开。预计未来五年，具身智能的市场规模将持续增长，有望在 2026 年突破万亿规模。概念股包括航宇微、东土科技、汉宇集团等。
3、近日，由天津大学脑机交互与人机共融海河实验室与天津市环湖医院牵头，联合首都医科大学宣武医院、天坛医院和中国医学科学院北京协和医院等国内顶尖医疗机构，聚焦解决脑积水精准诊疗这一国际性难题，共同启动全球首个神经重症脑机接口多中心临床试验。该项目以脑积水精准诊疗为切口，标志着脑机接口技术首次突破传统运动和认知功能修复应用范畴，全面走向神经重症这一全新领域，未来将推动拓展至更多医疗应用场景，为下一步神经重症精准诊疗提供中国技术、中国标准、中国方案。
点评：今年 3 月，国家医保局发布 《神经系统医疗服务价格项目立项指南》，为 「侵入式脑机接口置入费」「侵入式脑机接口取出费」「非侵入式脑机接口适配费」 分别立项。机构指出，脑机接口医疗服务收费机制的出台，有望加快脑机接口的落地运用。脑机接口下游应用市场潜力大，全球脑机接口医疗应用市场规模有望在 2030 年达到 400 亿美元，2040 年达到 1450 亿美元。脑机接口技术还在睡眠、康养、消费娱乐等市场具有较大潜力。概念股包括中红医疗、冠昊生物、汉威科技等。
（三） 避雷针
恒生电子：公司发布公告，公司董事蒋建圣因个人资金需求，计划自公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过 800 万股公司股份，占公司总股本的 0.42%，占其持有公司股份总数的 22.12%。
博士眼镜：公司发布公告，公司特定股东江南道计划在本公告披露之日起 3 个交易日后的 3 个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过 97 万股，占本公司总股本比例 0.4270%。减持原因为自身资金需求，减持期间为 2025 年 8 月 29 日至 11 月 28 日。
华塑股份：公司发布公告，中国成达工程有限公司计划自 2025 年 9 月 17 日至 2025 年 12 月 16 日，通过集中竞价交易方式减持不超过 1000 万股，占公司总股本的比例不超过 0.28%。减持原因为经营需要。减持期间内，如遇公司股票停牌情况，减持时间将相应顺延。
聚胶股份：公司发布公告，广州科金聚创创业投资合伙企业 （有限合伙） 已通过集中竞价交易减持 792,209 股，占比 0.99%，减持均价为 32.32 元/股；通过大宗交易减持 1,300,814 股，占比 1.62%，减持均价为 31.68 元/股。合计减持 2,093,023 股，占总股本的 2.60%。减持后，科金聚创不再持有公司股份。
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