【行情复盘】 尿素期货窄幅震荡，昨日盘面小幅低开高走，重心向上测试 40 日均线压力位后回落，整体波动幅度不大。
【重要资讯】 市场参与者心态不佳，国内尿素现货市场气氛偏弱，各地区报价继续松动，尽管低价货源不断增加，但实际成交不货源，观望情绪有所加重。山东地区报价小幅走低。中小颗粒尿素市场均价 1679 元/吨，环比下滑 1 元/吨。与期货相比，尿素现货市场维持贴水状态，可选择波段做多基差套利。现货行情低迷，尿素企业收单不佳，预收订单天数为 6.06 日，环比减少 0.23 日。上游煤炭价格走低，尽管成本端跟随回落，但尿素自身价格下滑，企业生产利润缩减。新增三家企业停车，同时恢复运行有五家，尿素产能利用率路有回升，小幅上涨至 83.99%，周度产量为 136.11 万吨，环比增加 1.25 万吨。后期计划停车企业有四家，尿素开工水平难以持续回升，但供应依旧保持在高位。下游需求跟进乏力，农业需求处于淡季，工业需求采购偏谨慎。秋季备肥传统出货旺季不旺，复合肥开工提升缓慢，仍不足四成，对原料消耗增量有限。尽管尿素 7 月份出口大幅提升，但与配额相比并未达到理想状态，提振力度一般。
【市场逻辑】 高开工下，尿素供应呈现增加，下游需求欠佳，库存继续累积。
【交易策略】 供需偏弱，尿素延续低位震荡走势，下方支撑关注 1700-1730 附近，后期需求仍存在向好预期，厂家或挺价，操作上可考虑逢低轻仓试多，压力位关注 1830-1850 附近。期权方面，进一步下跌后可考虑卖出 01 合约行权价在 1700 下方的虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
