【新华解读】「反内卷」成效初显 7 月份规上工业企业利润数据向好

新华财经北京 8 月 27 日电（记者安娜）7 月份，无论从单月数据还是累计数据来看，全国规模以上工业企业利润均呈现向好态势，盈利水平持续恢复。

国家统计局 8 月 27 日发布的数据显示，7 月份，规模以上工业企业利润同比下降 1.5%，降幅较 6 月份收窄 2.8 个百分点，连续两个月收窄；1 至 7 月份利润降幅较上半年收窄 0.1 个百分点。

规上工业企业利润是观察实体经济修复情况的重要参考指标，7 月份相关数据缘何向好？

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，「反内卷」行动和「两新」政策，对于推动 7 月份规上工业企业利润数据向好发挥了重要作用。

从量、价、利润率三个影响规上工业企业利润的要素来看，中国民生银行首席经济学家温彬认为，利润率降幅收窄，是带动 7 月份规上工业企业盈利水平边际修复的原因之一。

统计数据显示，1 至 7 月份，规上工业企业营业收入利润率为 5.15%，同比下降 0.21 个百分点，降幅较 1 至 6 月份收窄 0.1 个百分点。

规上工业企业利润率的改善，一定程度上受益于「反内卷」行动下部分行业价格的合理回升。「『反内卷』成效在一些原材料价格中已有所体现。」中国银河证券分析师张迪注意到。

从 7 月份 PPI（工业生产者出厂价格指数）系列数据来看，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月分别收窄 1.9 个、1.5 个、0.8 个、0.3 个和 0.1 个百分点，合计对 PPI 环比的下拉影响比上月减少 0.14 个百分点。

此外，张迪认为，7 月份工业生产保持韧性，也是带动企业利润降幅收窄的重要动能。

据国家统计局工业司统计师孙晓介绍，7 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 5.7%，剔除季节因素后环比增长 0.38%；1 至 7 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 6.3%，增速高于去年同期 0.4 个百分点。

「7 月份是工业生产淡季，但今年 7 月份规上工业增加值同比增速仍然高于过去 5 年同期均值。」张迪说，「抢出口」和「抢两新」对于当月工业增加值保持韧性均有一定贡献。

从其他相关指标来看，7 月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长 2.4%，增速较 6 月末回落 0.7 个百分点。7 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）分项指数中的原材料库存指数为 47.7%，产成品库存指数为 47.4%，较前值分别回落 0.3、0.7 个百分点。

「美国对等关税生效日期推迟至 8 月份，『抢出口』时间窗口被拉长，企业加快订单交付，推动库存加快消化。」温彬说，7 月份，原材料、产成品库存边际走弱，表明工业企业对长期需求仍然保持观望态度。

分行业来看，制造业是拉动规上工业企业利润恢复的主力，特别是高技术制造业引领作用明显。

据国家统计局工业司统计师于卫宁介绍，7 月份，制造业利润同比增长 6.8%，增速较 6 月份加快 5.4 个百分点，拉动全部规模以上工业企业利润增速较 6 月份加快 3.6 个百分点。其中，高技术制造业利润由 6 月份同比下降 0.9% 转为增长 18.9%，拉动全部规模以上工业企业利润同比增速较 6 月份加快 2.9 个百分点。

在「两新」政策带动下，7 月份，电子和电工机械专用设备制造业利润同比增长 87.9%，计算机整机制造、智能无人飞行器制造、家用清洁卫生电器具制造等行业利润同比分别增长 124.2%、100.0%、29.7%，产业链条相关的计算机外围设备制造、敏感元件及传感器制造等行业利润分别增长 57.0%、51.9%。

从不同企业类型看，7 月份，规模以上工业中型、小型企业利润分别由 6 月份同比下降 7.8%、9.7% 转为增长 1.8%、0.5%，效益状况改善较为明显；私营企业当月利润同比增长 2.6%，高于全部规模以上工业企业平均水平 4.1 个百分点。

温彬认为，随着《保障中小企业款项支付条例》持续推进，私营企业回款效率持续提升，政策对缓解中小企业资金压力、提升资金周转的作用逐步显现，对于私营企业利润改善有一定助益。「尽管短期经济波动与外部环境不确定性仍对资金回笼形成一定压力，但政策支持和企业内部管理的持续优化，有望在中长期改善工业企业整体回款效率和资金利用质量。」他说。