8 月 28 日早盘，棉花主力合约小幅走低，目前盘内报 14090 元，跌幅-0.04%。从下游需求来看，当前纺织利润亏损较大，生产动力不足，开工率回落不利于原料采购，不过棉纱库存有所下降，需要关注持续性。远期棉花增产压力仍在，8 月中国农业农村部未对产需进行调整，USDA 调升中国棉花产量，但期末库存调减。整体走势跟随宏观和外围棉市波动。
光大期货：震荡运行为主
近期郑棉基本面变化不大，20 万吨加工贸易进口配额发布后，部分缓解库存短缺担忧。随着时间推移，市场关注重心将逐渐转向新棉，新棉整体供需矛盾不大。但新棉上市后，上有丰产压力，下游 「抢收」 预期支撑，暂无方向性判断，届时需重点关注籽棉收购价格。预计短期郑棉期价震荡运行为主，短期关注宏观、天气变化。
国投期货：仍以回调买入为主
国际棉市缺少强势利多，短期走势偏震荡。国内现货成交一般，基差稳中偏强，市场对于新年度新棉大量预售有所担忧，或引发轧花厂抢收，但交货期不会很集中，预计影响或有限。8 月上半月棉花库存消化好转，旧作库存偏紧预期仍然存在。棉纱整体表现有好转但总体仍然一般，幅度有限。2025 年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为 20 万吨，实行凭合同申领的方式发放。操作上郑棉仍以回调买入为主。
