【文章来源：天天财富】
随着 A 股市场行情的进一步上行，两融余额也水涨船高，再度刷新历史纪录。
据东方财富Choice 数据，截至 2025 年 9 月 17 日，A 股两融余额合计值首次突破 2.4 万亿元，达 24054 亿元。9 月 18 日，A 股两融余额虽然较前一交易日有所减少，但仍然维持在 2.4 万亿元。
进入今年 8 月以来，两融余额增长迅猛，相继突破多个关键的整数关口。2025 年 8 月 5 日，A 股市场两融余额达 20003 亿元，为时隔 10 年重返 2 万亿元以上；2025 年 8 月 18 日，两融余额突破 2.1 万亿元，达到 21023 亿元；2025 年 8 月 26 日，两融余额再上新台阶，突破 2.2 万亿元；2025 年 9 月 8 日，两融余额进一步突破 2.3 万亿元；2025 年 9 月 17 日，两融余额历史性首次突破 2.4 万亿元。
不过，尽管两融余额规模持续增长，但两融余额占 A 股流通市值的比例仍保持相对稳定。
截至 2025 年 9 月 18 日，两融余额占 A 股流通市值的比例为 2.53%，较近期平均水平有微小抬升，不过仍保持相对稳定，且离历史最高峰仍有较大距离。历史数据显示，2015 年 5 月至 2015 年 7 月，两融余额占 A 股流通市值的比例曾经一度超过 4%。
从资金流向看，近一个月以来融资资金的偏好特征清晰，锚定高景气赛道，行业热点呈现有序轮动。东方财富 Choice 数据显示，截至 9 月 18 日，申万一级行业中，电子、电力设备、通信、非银金融、计算机等行业位居融资净买入额前列。
方正证券分析师朱成成表示：从变化趋势来看，虽然当前两融余额绝对规模已经超过 2015 年前高，但两融余额占流通市值及成交比重依然处于 2016 年以来的历史中枢水平。两融余额续创新高并刷新历史纪录，反映了当下市场风险偏好有所提升，A 股市场流动环境整体较为宽松。去年 9 月份以来，A 股市场流动性整体持续改善，市场成交中枢显著提升。特别是今年 4 月份以来，资本市场各参与主体通过增持、回购等多种方式协力为 A 股市场提供源源不断的增量资金支持。
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