【文章来源：金十数据】
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美联储青睐的通胀指标——个人消费支出 （PCE） 物价指数将于周五公布，其涨幅料不会呈现 「令人高度担忧」 的态势，但投资者更想知道 「细节中是否暗藏风险」。
市场预测，8 月整体 PCE 物价指数将环比上涨 0.3%，而更受关注的核心 PCE 物价指数环比涨幅或更低，为 0.2%。后者剔除了波动较大的食品与能源成本，是预测未来通胀的更可靠指标。
美联储主席鲍威尔已在周二的公开活动中提前透露了这份 PCE 报告的关键预期。
他表示，美联储经济学家的测算显示，截至 8 月的 12 个月里，整体 PCE 物价指数同比涨幅将达 2.7%，高于前一月的 2.6%；核心 PCE 物价指数同比涨幅则将维持 2.9%，与前一月持平。
美联储的这两项预期，均与华尔街对该月度数据的预测一致。
诚然，当前通胀仍高于美联储 2% 的长期目标。但令鲍威尔及其他美联储高层感到宽慰的是，通胀并未因美国关税上调而出现 「超预期上涨」。
今年以来，美联储一直推迟降息，直至能更清晰判断 「关税对通胀的推升幅度」。目前来看，关税对通胀的实际影响仍较为有限。
与此同时，劳动力市场显现出越来越多的承压迹象：新增就业人数大幅下滑、失业率缓慢上升，且民众找工作所需时间显著延长。
上周，美联储以 「劳动力市场疲软」 为由，实施了今年首次降息。根据法律规定，美联储的职责是确保通胀与失业率维持在较低水平。
尽管当前通胀的重要性让位于劳动力市场，但美联储官员仍在密切监测通胀动态。
他们尤其关注两点：一是商品价格将继续上涨多少，二是近期服务成本的回升是否仅是短期波动。
商品价格受关税影响最大，自今年年初以来已出现上涨。截至 7 月的 12 个月里，商品价格仅上涨 0.5%，但在 2023 年和 2024 年的大部分时间里，商品价格实际上处于下跌状态。
另一方面，服务价格增速此前一直处于放缓态势，对通胀起到了抑制作用。但 6 月和 7 月服务价格突然回升，引发了部分警示信号。
美联储多数高层官员认为，服务成本将再次趋于平稳，他们将在 8 月 PCE 报告中寻找相关佐证。
「周五的 PCE 数据是下一个需重点关注的关键经济指标，」 北卡罗来纳州罗利市 RGA 投资公司首席投资官里克·加德纳 （Rick Gardner） 表示。
