财联社 7 月 1 日讯 （编辑 卞纯）在连续两年大涨 20% 后，美股今年上半年延续涨势，但过程却充满波折，上演了一场 「V 型反转」。
受人工智能热情消退、美国财政状况持续恶化以及特朗普关税政策影响，美股今年头几个月震荡下跌。今年 4 月，标普 500 指数一度跌至熊市边缘。
但随着美国政策不确定性减少，以及市场对美联储的降息预期升温，美股自 4 月中旬以来持续反弹。上周，标普 500 指数和纳指创下历史新高。
标普 500 指数和纳指周一再度创下收盘纪录新高，为一年多来表现最好的一个季度画上了句号。截至收盘，标普 500 指数上涨 31.88 点，涨幅 0.52%，报 6204.95 点；纳斯达克指数上涨 96.28 点，涨幅 0.48%，报 20369.73 点；道琼斯工业指数上涨 275.50 点，涨幅 0.63%，报 44094.77 点。
今年第二季度，标普 500 指数上涨 10.57%，纳指上涨 17.75%，道指上涨 4.98%。
在经历动荡的上半年后，华尔街已为下半年的波动做好准备。
尽管美国经济衰退风险有所下降，前方仍有诸多不确定因素，包括 7 月 9 日即将到来的 「对等关税」 大限、美国总统特朗普推动的 「大而美法案」 是否能通过、特朗普与美联储主席鲍威尔的紧张关系持续，以及地缘政治风险仍未消散。
今年下半年，特朗普关税对美国经济的实际影响料将更加清楚地显示出来，经济数据将开始全面反映通胀压力或消费放缓的可能性。
以下是华尔街五家知名投行对今年下半年美股和美国经济的看法。
摩根士丹利
摩根士丹利首席投资官 Mike Wilson 预期，美股今年下半年的走势将较上半年平稳。该行对标普 500 指数的年终目标价为 6500 点，较目前水平高出约 5%。
关税税率下调已大幅降低衰退风险，该行认为市场已在 「解放日抛售潮」 时触底，并指出，越来越多的企业上修利润，是市场乐观的一大迹象。
摩根士丹利经济学家预测美联储 2026 年将降息七次，而市场预期为降息两次。
摩根大通
摩根大通全球研究主管 Hussein Malik 预计，美国经济将在下半年放缓，但随着与贸易战有关的最深层担忧消退，不太可能出现衰退。
该行预计，由于通胀仍然居高不下，利率将在更长时间内保持在较高水平，并预计美联储将在 12 月至 2026 年春季之间降息 100 个基点，最终利率将降至 3.5%。
尽管人工智能交易仍火热，且企业盈利持续强劲，但关税和地缘政治风险仍是持续的逆风。
该行对标普 500 指数的年终目标价为 6000 点。
「若没有重大政策和/或地缘政治意外……我们认为，股价通往新高的最小阻力路径将受到科技/人工智能主导的强劲基本面、系统性策略带来的稳定买盘以及投资者逢低买入资金流入的支撑，」 摩根大通上周在其年中展望报告中称。
富国银行
富国银行首席投资官 Darrell Cronk 认为，多重利好因素可能推动美股在年底前再创新高
该行认为，市场不必过度担忧经济前景，通胀已朝正常化方向发展，且放宽监管政策将利好企业，尤其是中小企业。无论消费者或企业都将能适应关税带来的不确定性。
Cronk 还指出，美国的能源独立降低了石油冲击引发通胀飙升的风险。。
富国银行认为，航空航天和国防、信息技术和金融等领域将是未来美股表现最好的领域。随着人工智能交易持续火热，投资者也应该把目光投向美国以外的国际市场，寻找机会。
该行预计标普 500 指数年终将落在 5900 至 6100 点之间。
高盛资产管理
高盛资产管理投资主管 Greg Calnon 表示，关税仍将造成市场波动，并让美联储对降息采观望态度。
「如果未来几个月硬数据走弱，我们预计今年晚些时候会有几次降息，不过风险倾向于更少、时间更晚，」 Calnon 写道。
美国经济的命运在很大程度上取决于特朗普政府推动的税收立法，这可能会抵消关税的负面影响。
该行预计，由于放松管制和友好的税收政策，欧洲股票和小盘股将迎来机会。
「美国政策若从关税、移民管制与削减政府开支，转向财政宽松与监管松绑，将在下半年提振投资者信心。」 Calnon 写道。
美国银行
美国银行全球经济研究主管 Claudio Irigoyen 在年中展望报告中写道，「经济可能以平稳模式度过下半年」。
该行认为，随着贸易紧张局势降温，美国经济下半年将保持韧性。虽然关税仍是风险，但美银认为关税收入将有助于降低美国国债水平，并稳定债市。
美银预估通胀高点将为 3.1%，低于市场预期，因企业已提前备货，虽然油价仍是潜在变量。
Irigoyen 预测美联储今年不会降息，因为关税影响尚未全面反映在通胀数据中，除非经济急剧恶化，否则该央行不会急于行动。他指出，美联储面临的政治压力越大，降息几率就越小。
