【行情复盘】
1#电解镍现货价上涨 1550 元至 122150 元/吨；电池级硫酸镍价格持平于 27420 元/吨；8-12% 高镍生铁 (出厂价) 价格下跌 1 元至 904 元/镍点；期货主力合约 NI2508 夜盘收跌 0.66% 至 120590 元/吨。
【基差价差】
金川镍升贴水为 2050 元/吨；进口镍升贴水为 550 元/吨；镍豆升贴水为-950 元/吨；LME 镍进口盈亏-3871.96 元/吨 （负值为亏损，正值为盈利）；沪伦比值 7.99。电积镍升水 100 元/吨。（期货基准合约为 NI2508）
【仓单变化】
目前上期所仓单数量为 20442 吨，环比-163 吨，变化主要来自中储大场 （-73 吨）、宁波高新货柜 （-60 吨）、国储天威 （-30 吨）。LME 库存为 206178 吨，环比+1440 吨。
【重要资讯】
经 51bxg 初步统计，2025 年 7 月国内不锈钢粗钢排产量环比减少 11.27 万吨至 341 万吨附近，其中 300 系排产量环比减少 8 万吨至 176.2 万吨，200 系排产量环比减少 4.5 万吨至 110 万吨，400 系排产量环比减少 2.7 万吨至 54.4 万吨。
【交易策略】
镍基本面仍显疲弱，其中菲律宾天气影响有所减弱，装船效率得到提升，国内镍矿港口库存加速累积，镍矿价格略有松动。虽部分产品减产以应对成本倒挂，不过目前减产量级并不大，镍元素总量仍然过剩。另外下游需求显疲态，钢厂也受困于生产亏损而减产，7 月排产继续下降 （关注实际落地情况）。在供强需弱格局下，价格承压运行。
单边：前空持有，并做好风险管理。
期权：观望。
套保：上游中等比例卖出保值，下游按订单低比例买保。
套利：月间价差<-300 时可适量参与正套，走强后止盈。
（来源：海证期货）
