期货公司分类评价规定发布

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【文章来源：期货日报】

9 月 12 日，证监会发布修订后的《期货公司分类评价规定》（简称《规定》）。在业内人士看来，新规能够更全面、精准地评价期货经营机构各项业务开展情况，强化行业服务实体经济的根本定位，同时也引导期货行业转向高质量综合竞争，鼓励期货公司差异化发展，进而推动行业形成多层次、专业化、特色化的发展格局。

据了解，今年 6 月，证监会曾就《规定》向社会公开征求意见。各方对《规定》的基本思路和主要内容基本认可，证监会对反馈意见逐条进行了认真研究，充分吸收合理意见，并相应修改完善《规定》。后续，证监会将做好《规定》落地实施工作。

夯实监管基础性制度

期货公司分类评价制度是对期货公司进行监管的基础性制度。

证监会于 2009 年发布《期货公司分类监管规定（试行）》，并在 2011 年、2019 年、2022 年进行了 3 次修订。证监会表示，分类评价制度实施以来，在促进期货公司合规经营、稳健发展等方面发挥了重要的引领和导向作用。不过，鉴于近年来市场形势和行业状况的发展变化，分类评价制度的一些不足逐渐显现。为完善期货行业分类监管体系，更好地分配监管资源，证监会对《规定》进行了修订。

在向社会公开征求意见后，本次修订将标题由《期货公司分类监管规定》调整为《期货公司分类评价规定》，主要完善了以下五方面内容：

一是完善扣分机制。明确原则上以生效监管措施为依据实施扣分，消除重复扣分情形，合理设置扣分梯度，促进发挥多种监管手段的综合惩治效果。

二是优化加分体系。完善服务实体经济能力指标，将市场竞争力指标调整为三大类 9 项指标，全面评价期货公司各项业务开展情况、整体盈利水平和资本实力。

三是删除部分指标。删除「加权调整后日均机构客户权益总额」「成本管理能力」「净资产收益率」等指标，适应行业发展现状。

四是调整专项评价。将专项评价整合和优化为 3 项，分别为服务国家战略、党建与文化建设、信息技术建设。

五是调整特殊激励。对配合监管部门开展风险处置、连续 3 个评价期内持续合规状况和风险管理能力无扣分、与其他期货公司合并等情形予以加分激励。

「近年来，做市业务、场外衍生品和国际业务成为部分期货公司的重要收入来源，新的业务模式需要通过分类评价制度加以引导。」广州金控期货研究中心副总经理程小勇在接受期货日报记者采访时表示，总的来看，《规定》的修订顺应了市场与行业发展要求，引导期货公司更好发挥服务实体经济作用，全面提升期货行业服务能力和竞争力。

优化市场竞争力加分体系

值得注意的是，《规定》优化了市场竞争力加分体系，将市场竞争力指标调整为三大类 9 项指标，全面评价期货公司各项业务开展情况、整体盈利水平和资本实力。

在方正中期期货首席风险官田冰看来，新体系可以更全面地衡量期货公司的综合实力，资本雄厚、业务线条齐全、盈利能力强的期货公司更容易获得高分。

「此前，期货公司竞争力可能更多体现在客户权益、资产管理业务规模、资本实力和盈利能力等方面，这导致一些期货公司的经营目标和导向容易出现偏差，对服务实体经济不够重视。例如部分期货公司客户规模较大，但多数是资金业务，而非交易性业务；部分期货公司过度专注于零售客户，机构客户尤其是产业客户服务能力薄弱。」程小勇告诉记者，《规定》保留了净利润指标，拆分了业务收入指标，同时增加期货做市、衍生品交易业务等指标，并调整资产管理业务和净资本相关评价指标，更能体现交易咨询业务、衍生品交易业务服务实体企业的作用。

西安交通大学客座教授景川认为，《规定》首次将「期货做市业务」「衍生品交易服务」纳入市场竞争力加分项，旨在鼓励期货公司发展高利润、高技术壁垒业务，推动行业从低费率竞争向专业能力竞争转变。

此外，《规定》还删除了「成本管理能力」「净资产收益率」两项指标，鼓励期货公司加大投入，规模化经营；删除了「期货公司加权调整后日均客户权益总额排名行业中位数以下的，不得评为 A 类」等限制性条件。

程小勇认为，这有利于限制期货公司的短视行为，例如为了削减成本，压缩研发投入，导致服务处于低层次水平，同时也为部分中小期货公司通过特色业务实现差异化发展，最终获评 A 类期货公司创造了条件。

田冰也表示，除了引导综合实力更强的期货公司发展，《规定》也鼓励中小型期货公司寻找特色化、差异化发展之路，通过做精做深特色业务来获取竞争力加分，从而推动行业形成多层次、专业化、特色化的发展格局。

服务实体经济是期货市场的初心和使命。在服务实体经济能力指标方面，《规定》增加「产业客户日均持仓」指标，调整「机构客户日均持仓」指标，对评价期内期货公司服务产业客户、机构客户情况进行评价，突出对产业客户参与商品期货市场以及机构客户参与金融期货市场的支持。

在田冰看来，这一调整将促使期货公司更加重视产业客户与机构客户的开发与服务，将服务重心从零售客户向产业和机构客户倾斜，从而推动市场参与者结构进一步优化。

「未来，期货公司将逐渐从传统经纪业务向产业风险管理、机构资产配置服务转型，进一步强化期货市场服务国家战略和实体经济的定位。」景川说。

发挥多种监管手段的综合惩治效果

《规定》还对扣分机制进行了完善，明确原则上以生效监管措施为依据实施扣分，消除重复扣分情形，合理设置扣分梯度，同时将股东、实控人的违规行为纳入对公司的评价，发挥多种监管手段的综合惩治效果。程小勇认为，这有利于体现期货公司的合规风控能力，提高对期货公司的监管效能，引导期货公司合规稳健经营。

此外，《规定》还提出，对期货公司配合监管部门开展风险处置、期货公司最近 3 个评价期内持续合规状况和风险管理能力无任何扣分等情形予以加分激励。

「上述调整将进一步促进期货公司加强内控制度建设，强化全员合规和风控意识的培养，从而为期货市场高质量发展奠定文化根基。」田冰告诉记者。

景川也认为，《规定》将增强监管的透明度和公信力，倒逼期货公司完善内控机制、压实股东责任，引导行业从「被动合规」向「主动风控」转型。