债市日报：9 月 17 日

新华财经北京 9 月 17 日电（王菁）债市周三（9 月 17 日）延续回暖，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率午后下行幅度扩大；公开市场单日净投放 1145 亿元，短端资金利率全线上行，税期走款影响下的资金面维持收敛状态。

机构认为，市场对于央行即将重启国债买卖操作的憧憬进一步升温。当前收益率水平已回到相对合理的区域，央行恢复买债的时机也逐步成熟，若短期内落地，有助于债市企稳。

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【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.31% 报 115.880，10 年期主力合约涨 0.13% 报 108.155，5 年期主力合约涨 0.10% 报 105.890，2 年期主力合约涨 0.04% 报 102.456。

银行间主要利率债收益率午后降幅扩大，10 年期国开债「25 国开 15」收益率下行 1BP 至 1.911%，10 年期国债「25 附息国债 11」收益率下行 1.5BP 至 1.765%， 30 年期国债「25 超长特别国债 02」收益率下行 1.25BP 至 2.0625%。

中证转债指数收盘上涨 0.57%，报 479.44 点，成交金额 809.92 亿元。利扬转债、景兴转债、豪 24 转债、松霖转债、嘉泽转债涨幅居前，分别涨 20.00%、16.64%、14.73%、13.93%、13.88%。洛凯转债、三羊转债、恒帅转债、豫光转债、东杰转债跌幅居前，分别跌 5.54%、5.18%、4.07%、3.77%、3.75%。

【海外债市】

北美市场方面，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 3.15 个基点报 3.495%，3 年期美债收益率跌 2.49 个基点报 3.469%，5 年期美债收益率跌 1.56 个基点报 3.585%，10 年期美债收益率跌 0.58 个基点报 4.028%，30 年期美债收益率跌 0.19 个基点报 4.652%。

亚洲市场方面，日债收益率多数回落，10 年期日债收益率下行 1.1BP 至 1.594%，3 年期和 5 年期日债收益率均下行 0.6BP，报 0.965% 和 1.149%。

欧元区市场方面，当地时间 9 月 16 日，10 年期法债收益率涨 1BP 报 3.486%，10 年期德债收益率涨 0.2BP 报 2.691%，10 年期意债收益率涨 0.4BP 报 3.475%，10 年期西债收益率涨 0.5BP 报 3.246%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 0.6BP 报 4.638%。

【一级市场】

财政部 28 天、91 天、20 年期国债加权中标收益率分别为 1.1295%、1.2514%、2.1616%，全场倍数分别为 3.49、3.27、5.71，边际倍数分别为 1.23、5.19、2.16。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，9 月 17 日以固定利率、数量招标方式开展了 4185 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 4185 亿元，中标量 4185 亿元。数据显示，当日 3040 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1145 亿元。

财政部、央行 9 月 17 日以利率招标方式进行了 2025 年中央国库现金管理商业银行定期存款（九期）招投标，中标总量 1500 亿元，中标利率 1.78%，起息日 2025 年 9 月 17 日，到期日 2025 年 10 月 15 日。数据显示，上次开展 1 个月期国库现金定存操作是在 8 月 18 日，中标利率为 1.78%。

资金面方面，Shibor 短端品种集体上行。隔夜品种上行 4.6BPs 报 1.483%；7 天期上行 4.4BPs 报 1.519%；14 天期上行 10.1BPs 报 1.607%；1 个月期上行 0.6BP 报 1.541%。

【机构观点】

华泰固收：8 月经济数据延续收敛，数据特征基本与上月一致，天气和支出节奏可能仍有一定影响，但一些市场担忧的影响因素已有所体现；外需相对强于内需，供给端整体有所收敛，但维持一定韧性。债市短期进入目标位，赔率改善，融资需求偏弱，央行呵护资金面且购债重启预期升温，叠加长假效应，债市或阶段性「歇歇脚」。