新华财经北京 6 月 20 日电 （记者翟卓）20 日，6 月份贷款市场报价利率 （LPR） 如期出炉，其中 1 年期和 5 年期以上品种分别报 3.0%、3.5%，二者均与此前持平。
业内人士表示，此次 LPR 持稳符合预期，在 5 月两期限品种均随 7 天期逆回购利率下行 10 个基点之后，政策进入成效观察期，短期内继续加码的必要性不强。
而且从形成方式看，LPR 由政策利率和报价加点共同决定，其中政策利率主要为 7 天期逆回购利率，截至目前在 6 月份内并未改变，意味着 LPR 的定价基础未变。
报价加点则受银行资金成本、信贷市场供求及信用风险溢价等因素综合影响。但在资产负债两端的共同作用下，商业银行息差仍然承压，主动压降加点的动力也不足。
具体来看，中信证券首席经济学家明明表示，虽然 5 月逆回购降息落地后资金利率中枢有所下行，1 年期同业存单利率也回落至 1.65% 附近，但当前政府债券供给压力较大，叠加存款降息后存在一定的存款搬家问题，当前银行负债端仍面临结构性压力。
「与此同时，截至今年一季度，商业银行净息差已压缩至 1.43% 的历史低位，而 5 月份降息落地后其息差料将进一步收窄。两项因素叠加来看，商业银行并不存在很大压缩 LPR 对逆回购利率加点的意愿。」 明明说。
不过再往后看，东方金诚首席宏观分析师王青也提到，下半年外部环境仍然面临较大的不确定性，在大力提振内需、更大力度推进房地产市场止跌回稳的过程中，LPR 或还有下行空间。
还有受访人士表示，鉴于外部环境波动对出口的影响将主要在下半年显现，在物价水平偏低的背景下，下半年央行或还会继续降息，并带动两个期限 LPR 下行。而这也将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，降低实体经济融资成本，激发内生性融资需求，是下半年扩大投资提振消费、缓解外部冲击的一个重要发力点。
「此外，考虑到下半年稳楼市政策需要进一步加力，特别是 5 月 7 日央行宣布下调公积金贷款利率 0.25 个百分点，为后期居民商业房贷利率下调打开了空间，不排除下半年监管层或通过单独引导 5 年期以上 LPR 下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下行。」 王青说。
编辑：王春霞
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