消费边际存好转预期 预计沪铅短期重心上移

6 月 27 日早盘，沪铅主力合约小幅上涨，目前盘内报 17220 元，涨幅 0.09%。近两周冶炼企业铅锭成品库存边际去化，国内月差小幅抬升，LME 铅 7 月到期合约多头持仓集中度较高，Cash-3S 结构持续缓慢走强，铅价整体呈现偏强运行。但国内弱消费压制下预计沪铅跟涨幅度相对有限。

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铜冠金源期货：跟随重心上移

SMM：截止至本周四，社会库存为 5.6 万吨，较周一增加 300 吨。整体来看，再生铅检修较多，下游刚需装向原生铅，社会库存增幅较小，维持在 5.6 万吨附近排除，处于同期中性水平。当前下游处消费淡旺季过渡期，叠加大中型电池企业年中关账盘库，采买不足，基本面暂不支撑铅价持续大涨。但短期降息预期强化，有色板块多头氛围较浓，预计铅价跟随重心上移。

金瑞期货：重心上移

国内现货因铅价上涨成交走弱。近期铅价突破，市场驱动或有以下因素，一方面是供应受限，再生铅前期的减产还没见到恢复。二是消费边际好转的预期，临近三季度传统消费旺季的节点，有预期的提振。三是因通胀预期走高带来的整体有色价格修复。随着市场信心改善，铅价及内外比价较之前期重心上移。