编者按：在资本市场的浪潮中，首次公开募股 （IPO） 一直备受瞩目，它是企业发展的关键里程碑，也是投资者关注的焦点。
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《科创板日报》7 月 4 日讯 （记者 徐赐豪），港交所或将迎来一家母婴电商公司。
Yangtuo Technology Inc.（以下简称 「海拍客」） 日前向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人。
作为阿里系创业的电商项目深受资本青睐，其中顺为资本连续投资了海拍客的 A 轮、B 轮、B+轮、C 轮，及 D 轮共 5 轮合计约 2693.33 万美元，高瓴则参与了 C+轮及 D 轮参加投资。
去年营收 10.32 亿元，自营业务占比 77.7%
海拍客是一家交易及服务平台，专注于家庭护理及营养产品领域。通过整合家庭护理及营养产品供应链，为企业客户供应稳定且价格合理的家庭护理及营养产品组合。2015 年 4 月海拍客成立，主要聚焦下游需求分散但具有弹性的高渗透率产品品类。
在成功推出基础自营业务后，其于 2021 年拓展自营业务并推出自有品牌业务。该新业务模式包括第三方制造商代工的白牌产品以及独家自主开发并通过 OEM 生产的品牌系列产品。
招股书披露，截至 2024 年 12 月 31 日止年度，海拍客平台拥有超过 9.3 万名核心买家 （年内在平台上下单超过 24 次），平均每名核心买家每月下单 11 次，2024 年海拍客平台总交易额达 110 亿元。
财务数据方面，2022 年至 2024 年，海拍客的总收入分别为 8.95 亿元、10.67 亿元、10.32 亿元；毛利分别为 3.93 亿元、4 亿元、3.35 亿元，毛利率分别为 43.9%、37.6% 和 32.5%。
海拍客收入主要来自于数字平台业务及自营业务，后者包括基础自营业务及自有品牌业务。其中来自数字平台业务贡献的收入报告期内分别为 3.54 亿元、2.96 亿元、2.29 亿元，占同期总收入比例分别为 39.5%、27.8%、22.2%；来自自营业务收入分别为 5.4 亿元、7.68 亿元、8.02 亿元，占比分别为 60.4%、71.9%、77.7%。
不过，值得注意的是，收入增长的同时，海拍客却扭盈为亏。2022 年，海拍客年内盈利为 101.2 万元，2023 年跟 2024 年却分别年内亏损达 5654 万元和 7882.5 万元。
来自投资者的风险正在进一步恶化海拍客的现金流。招股书显示，截至 2022-2024 年报告期各期末，海拍客分别录得负债净额 17.326 亿元、19.173 亿元及 20.012 亿元，对此，海拍客在招股书解释称主要归因于与授予投资者的赎回权及承兑票据有关的大量可转换可赎回优先股。
创始团队来自阿里系，顺为投了 5 轮
海拍客核心成员来自阿里巴巴。据招股书披露，海拍客创始人赵晨毕业于北京外国语大学，在创立海拍客前，赵晨曾在阿里巴巴担任多个职位，在阿里的最后职位是高级业务拓展专家，主要负责成立、维护以及运营初创期的天猫国际。
海拍客首席运营官徐虹也来自阿里巴巴，在 2004 年至 2016 年期间在阿里担任多项职务，在阿里的最后职位是资深经理，主要负责多个项目的管理及独立业务单位的经营，包括阿里巴巴和淘金币 （消费者忠诚度计划）。
其对外合作部总监吴涛也来自阿里巴巴，其在阿里巴巴的最后职位是阿里巴巴运营专员。因创始人团队阿里巴巴的背景，海拍客深受资本的青睐。
IPO 前，海拍客合计完成 6 轮近 2 亿美元融资，背后资方包括顺为资本、复星国际、九州通、PVG、高瓴资本、远瞻股权投资管理等。其中，顺为资本参与了海拍客的 A 轮、B 轮、B+轮、C 轮，及 D 轮共 5 轮投资，投资金额分贝为 180 万美元、220 万美元、293 万万美元、1000 万美元和 1000 万美元，合计达到 2693.33 万美元。
据招股书披露，最后一轮完成在 2019 年及 2020 年，海拍客开启 D 轮融资，Anchor 、HH HPK Holdings Limited 、 PVG 、 Shunwei Growth Limited 参投，初始投资金额 1.1749 亿美元。
股权机构上，IPO 前，赵晨分别通过 CrossMaze；HIPACIncentive；及委托股东根据于 2022 年 9 月 15 日签署的一致行动协议委托的投票权，可行使公司约 42.62% 及 42.88% 的投票权。
此外，顺为旗下 Shunwei Angels 持股为 15.17%，Shunwei Growth 持股为 1.26%，合计持股 16.43%，为海拍客第一大机构股东；九州通持股为 8.69%，高瓴旗下 HH HPK Holdings 持股为 7.45%；复星国际旗下 Fosun Starlight 持股为 6.55%。
对于募集用途，海拍客在招股书中表示，IPO 募集所得资金净额将主要用于加强与生态系统中其他参与者的合作；增强科技能力并完善 IT 基础设施；在适当机会出现时，有选择地在产业价值链中寻求战略联盟、收购或投资机会。
