财联社 7 月 10 日讯 （记者 封其娟）2025 年首批权益二季度报出自同泰基金，涉及 3 只产品，即王秀旗下同泰金融精选、同泰产业升级，马毅旗下同泰远见灵活配置。
据财联社 6 月 25 日的报道，choice 数据显示，同泰产业升级成年内第二只 「翻倍基」，暂居年内收益榜首，也由此揭示了一只 「机构定制款」 产品在遭遇机构撤离、全仓银行股后出现的业绩暴涨。相较于一季度末，同泰产业升级的规模、重仓股、业绩表现、持有人结构均在二季度出现较大变化。
现有数据 （截至去年年末） 显示，同泰产业升级自成立以来机构持有比例始终为 100%。正因如此，该产品一季度末遭遇机构全额撤离后，直接坍塌成 「迷你基」，规模甚至不足万元；到了二季度末，同泰产业升级合并规模增至 1.45 亿元，且无单一投资者持有 20% 以上份额，这或许意味着二季度已通过吸纳新资金实现规模修复，是否已从 「机构独揽」 转型 「散户化持有」 还需等待中报披露结果。
除了规模回升，该产品重仓配置也回归原定主题。相较于一季度末全仓 A 股银行股，同泰产业升级二季度末重仓股已明显贴合 「产业升级」 的产品定位，十大重仓股多为机器人板块的港股和北交所个股。如季报所言，二季度主要指数涨跌不一，风格分化明显，小盘股表现突出，wind 微盘股指数持续创新高，二季度涨幅超 20%，成为 A 股市场的领涨风格。
较之同泰产业升级的策略 「纠偏」，同样由王秀在管的同泰金融精选二季度仍坚守大金融板块。前者已摆脱 「万元基」 状态，后者规模仍持续低于红线，连续 3 年多靠着 「报告监管」 续命。规模长期低迷，也暴露了产品本身的市场吸引力不足。
上述 2 只产品，与王秀管理的同泰开泰、同泰慧盈等产品共同构成 「机构定制矩阵」，这类产品规模依赖单一机构，稳定性差，且易因机构撤离陷入 「迷你化」 困境。
业内人士称，上述情况是不少资源有限的中小基金公司的现状——依赖机构定制快速扩充产品线，但通常缺乏散户吸引力，规模与业绩稳定性不足。
同泰产业升级：规模回升，转向机器人赛道
截至二季度末，同泰产业升级合并规模为 1.45 亿元，总份额为 0.89 亿份，较一季度末 9887.46 万元的总规模增长 4612.54 万元，增幅为 46.65%。具体来看，该产品 A、C 类份额二季度末规模分别为 0.8 亿元、0.65 亿元，分别较上期增加 3996023.00%、820841.40%。
相较于一季度偏离 「产业升级」 主题，重仓股为清一色银行股，二季度前十大重仓股则显著偏向机器人领域，且持仓板块也从 A 股转向港股与北交所个股。
截至二季度末，同泰产业升级前十大重仓股依次为：地平线机器人-W、敏实集团、德昌电机控股、优必选、越疆、易实精密、丰光精密、机科股份、速腾聚创、首程控股，持仓占比合计 57.08%。细究发现，这 10 只重仓股中包括 7 只港股个股和 3 只北交所个股，从主营业务或主营产品看，这 10 只个股均属机器人板块。
因管理规模限制，同泰产业升级一季报披露的十大重仓股名单中，实际仅持有 6 只个股，且均为银行股，依次为渝农商行、北京银行、无锡银行、中国银行、邮储银行、农业银行，涵盖国有大行、城商行和农商行。
仅从季报披露数据而言，该产品二季度收益率表现明显低于一季度。重仓机器人板块后，同泰产业升级 A/C 二季度分别亏损 0.29%、0.38%，较 1.9% 的业绩比较基准，分别跑输 2.19%、2.28%；该产品 A/C 一季度收益率分别为 103.69%、103.47%，分别跑赢业绩比较基准 102.55%、102.33%。
但值得注意的是，同泰产业升级 3 月 31 日净值暴涨 68.73%，产品净值也由前一日的 0.9747 元增至 1.6446 元。通常而言，当基金遭遇巨额赎回时，赎回费用会计入剩余基金资产，导致净值飙升。该季报还披露，有机构投资者一季度赎回全部所持的 0.76 亿份，去年年末，该产品合并份额也为 0.76 亿份。
一季报显示，机构 1 将所持 0.76 亿份全部赎回后，同泰产业升级一季度末规模仅为 9887.46 万元。该产品权益投资占基金总资产比仅为 1.62%，对应金额也仅为 3383 元。
结合上述变化，不难得出，同泰产业升级一季度的高收益率是机构撤离后、迷你规模下的短期数据异象，而非投资能力的体现。
据二季报披露，报告期内，同泰产业升级已无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20% 的情况。
王秀指出，同泰产业升级重点关注人形机器人等 AI 应用方向，因当前人形机器人行业的发展趋势已然明晰，2025 年被普遍视为人形机器人的量产元年。3 月因机器人板块面临过热和调整压力，短期做了切换。二季度以来，因特朗普关税政策影响、叠加一季报财报表现不佳，机器人板块整体呈现下跌趋势。
该产品在二季度逐步切换回机器人方向，因板块回调充分、部分一线标的回调幅度已超 30%，而马斯克回归、特斯拉机器人换帅将带动机器人产业进展加速。下半年机器人行业将进入量产爬坡期，核心驱动来自头部厂商订单放量、大模型技术突破和应用场景实证，机器人板块 Beta 机会显著，将持续布局其中具有高成长机会的细分领域，重点关注港股和北交所机器人方向。
重仓大金融，同泰金融精选多年困守清盘线
除了同泰产业升级，王秀在管的同泰金融精选也率先披露了二季报。
据二季报，同泰金融精选十大重仓股依次为：中金公司、中信证券、中国银河、广发证券、国联民生、东方证券、新国都、金证股份、东方财富、移卡，持仓合计 56.39%。
王秀指出，该产品继续聚焦于大金融领域的长线配置，二季度仓位集中于券商 （A/H 股）、金融科技等弹性方向。因券商和金融科技板块牛市 「旗手」 的角色被反复验证，且券商板块的估值处于历史低位，随着 A 股市场回暖、两市成交放量，将为券商经纪、资管和自营业务带来更大的业绩弹性。
而金融科技方向受政策的重视以及人工智能、大数据、云计算等新科技的赋能，将带来长期的成长性。另外，稳定币凭借币值稳定、低成本和高效率的优势，随着政策和应用的落地，将进一步重塑跨境支付，补充主权货币职能，推动货币国际化，虚拟资产相关业务将为券商和金融科技公司带来业绩增量。本基金将持续深耕大金融板块，重点关注券商、金融科技方向的投资机会，把握好节奏，力争为投资人带来不错的投资体验。
二季度，同泰金融精选 A/C 收益率为 7.2%、7.09%，分别跑输业绩比较基准 1.44%、1.55%。数据显示，自成立以来，该产品 A/C 已实现 5.41%、3.88% 收益率，较同期业绩比较基准，分别跑输 15.11%、16.64%。
截至二季度末，同泰金融精选合并规模为 0.499 亿元，较一季度末 0.44 亿元的合并规模，增长了 600 万元，增幅为 13.64%。二季报指出，报告期内，该产品已出现连续 60 个工作日基金资产净值低于 5000 万元的情形，根据相关规定，同泰基金已向中国证监会报告并递交解决方案，本基金将继续运作。报告期内未出现连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满 200 人的情形。
值得注意的是，同泰金融精选 2022-2024 年的 3 份年报均披露出现连续 60 个工作日规模低于 5000 万元的情形，但同泰基金均表示已向中国证监会报告并递交解决方案，该产品将继续运作。
另外，王秀在管的同泰开泰 2024 年、2023 年年报，同泰慧盈、同泰竞争优势 2024 年年报也均披露该情形。
除了同泰产业升级外，王秀旗下产品多呈现出 「机构定制」 的特征。自 2022 年年末起，同泰金融精选披露的机构持有比例均为 100%；自 2022 年年中起，同泰开泰披露的机构持有比例多为 99.99%；去年年末，同泰慧盈的机构持有比例为 100%；自 2023 年年中起，同泰竞争优势披露的机构持有比例均为 100%。
