8 月 15 日晚间，科华控股（603161.SH） 公告称，公司控股股东及实控人及其一致行动人正在筹划公司股份转让事宜，该事项可能导致实控人发生变更。公司股票于 8 月 18 日起停牌。而就在公告发布前，科华控股于当日盘中一度触及涨停，收盘涨近 7%。
从 2022 年与陈伟的折戟收购，到 2023 年与上海晶优的控制权擦肩，科华控股的资本运作屡陷波折。不过二度易主失败后，上海晶优跻身二股东、科华控股释放不排除合作推进控制权转让的信号，都让投资者对此次接盘方产生无限遐想。
值得注意的是，随着科华控股业绩承压，股价方面也没有太大起色，导致上海晶优入股近 2 年账面浮亏约 1557 万元。无论此番控制权花落谁家，科华控股都将面临不小的破局难关。
两度易主未遂后悬念迭起
自 2022 年起，科华控股背后的陈氏家族多次筹划控制权转让事宜，但其资本运作史堪称一波三折。
2022 年 7 月，陈氏家族与自然人陈伟签署协议，拟转让 12% 股份并配套 4000 万股定增。若交易完成，陈伟将持股 32.3% 成为实控人。但陈伟在受让 12% 股份后，于 2023 年 6 月突然宣布放弃认购定增，终止收购。后曝出真实原因为陈伟涉嫌操纵证券市场被证监会立案。
根据 2024 年 12 月 2 日披露的公告，在经历两次流拍后，陈伟所持科华控股 1600 万无限售流通股最终变卖成交，接盘者疑似为神秘“ 法拍牛散” 张宇。
竞价结果显示，张宇以最高应价 1.37 亿元成功捡漏，折合每股 8.57 元，约为公告当日收盘价打七折。股权交割完成后，陈伟持有公司股票数量将由 2273.14 万股减至 672.34 万股，股权比例将由 11.74% 减至 3.47%。
截至 2025 年 4 月 15 日，张宇仍持有科华控股 1600 万股票，持股比例 8.27%，位列公司第三大股东。而陈伟以 3.47% 的持股比例位列第四大股东，不过其剩余的 672.34 万股股票已全部被冻结。
来源：Wind
首次易主失败后，仅隔两月，科华控股于 2023 年 8 月 25 日再度筹划控制权变更，但仅一周后便宣布终止筹划控制权变更。最终上海晶优新能源 （以下简称“ 上海晶优”） 仅收购上市公司 11.45% 股份，未取得控制权。
对于此次易主失败的原因，科华控股并未详细解释，仅称“ 未能在规定的时间内就控制权变更事项达成一致意见”。不过公司同时强调“ 控股股东及其一致行动人不排除未来继续转让部分公司股份并实现控制权变更的可能，包括但不限于与本次股份受让方上海晶优继续合作，出让更多股份”。
有投资者因此猜测，此次科华控股再度筹划控制权转让，对象或为上海晶优。
资料显示，上海晶优成立于 2022 年 12 月 2 日，主营业务中包含光伏设备及元器件制造、销售等。
2025 年 1 月 23 日，上海晶优将所持上市公司 1300 万股股票质押给国泰君安，用于办理股票质押式回购交易业务，占其持有上市公司股份总数的 59.93%，占总股本的 6.72%。此后，上海晶优于 2025 年 7 月 22 日发布减资公告，注册资本由 27.6 亿元减至 23.19 亿元。
值得注意的是，上海晶优此前以每股 22.49 元受让陈氏家族 15,275,647 股股份，合计总转让价款 3.44 亿元。后期由于分红股转增股本等原因，上海晶优对上市公司持股增至 21,691,419 股，按照科华控股停牌前 15.12 元的股价计算，该笔股份价值 3.28 亿元。也就是说，上海晶优入股科华控股不到 2 年账面浮亏约 1557 万元。
业绩坐上“ 过山车”
三年三谋易主背后，陈氏家族似乎铁了心要卖壳。
现年 71 岁的实控人陈洪民目前仍担任董事长一职，其子陈小科虽位列实控人之一，但并未参与公司管理，似乎对接班缺乏兴趣。资料显示，陈小科具有新西兰永久居留权，目前在新西兰一家公司担任软件工程师。
科华控股作为汽车涡轮增压器壳体领域的头部企业，产品广泛应用于传统燃油车及混合动力车型，客户涵盖宝马、奔驰、比亚迪等主流车企。自 2018 年上市以来，科华控股业绩波动频繁。2018 年至 2021 年，公司归母净利润不断下滑，并在 2021 年录得亏损 4675.63 万元。
就 2021 年亏损的原因，科华控股表示，主要受主要客户销售价格调整滞后计提存货跌价准备影响当期利润、原材料价格上涨、人民币升值产生汇兑损失、运费大幅增加等因素影响。
从 2022 年开始，科华控股业绩回暖，并在 2023 年创出新高。不过，从 2024 年开始，科华控股业绩又呈现出向下的势头。
财报显示，2024 年，科华控股实现营收 23.72 亿元，同比下降 9.28%；实现归母净利润 1.05 亿元，同比下降 14.71%。2025 年一季度，科华控股实现营收 5.26 亿元，同比下降 15.17%；实现归母净利润 2560.77 万元，同比下降 40.82%。
值得一提的是，去年 12 月，科华控股公告称，拟以自有资金投资不超过 1,600 万美元设立泰国全资子公司并建设泰国生产基地。截至今年 5 月，泰国子公司已完成设立。公司称此举为“ 顺应国际化发展趋势，进一步拓展海外市场”。（本文首发钛媒体 App，作者 | 马琼，编辑 | 曹晟源）
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