周二 （8 月 19 日） 亚市盘中，现货黄金窄幅波动，目前金价暂企 3330 美元关口上方，美国滞胀的幽灵正笼罩全球金融市场，迫使投资者紧急调整资产配置，以应对关税冲击下经济增长放缓与通胀高企的双重威胁。
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【要闻速递】
美国银行全球研究部 （BofA Global Research）8 月初的调查显示，约 70% 的全球投资者预计未来 12 个月将出现滞胀，即经济增长低于趋势水平而通胀高于趋势水平。
近期数据加剧这一担忧：美国劳工统计局 （BLS）7 月报告显示，非农就业新增仅 11.4 万，远低于预期的 17.5 万，失业率升至 4.3%，创 2021 年以来新高；核心消费者价格指数 （CPI） 同比上涨 3.2%，高于美联储 2% 的目标；生产者价格指数 （PPI） 意外飙升，7 月同比上涨 2.8%。
然而，全球股市仍接近历史高点，标普 500 指数 8 月中旬触及 5600 点，债券市场也保持平稳，显示市场尚未充分消化滞胀威胁。凯辉资产管理公司的固定收益经理玛丽-安娜·阿利耶 （Marie-Anne Allier） 警告：「滞胀已深入市场预期，但价格尚未反映这一迫在眉睫的风险。」
1973-1974 年美国滞胀期间，高通胀与经济衰退导致标普 500 指数暴跌近 40%，投资者损失惨重。当前市场的乐观情绪或低估了类似风险。
在滞胀环境下，抗通胀资产成为避险首选。
英仕曼集团的胡珀指出，黄金作为传统避险资产更具吸引力，2025 年上半年全球黄金 ETF 流入 230 吨，创 2020 年以来最大增幅。
【技术分析】
黄金日线陷入高位横向整理当中，K 线实体整体不大，收缩整理，布林道收口的上下轨之间的宽幅震荡，目前围绕中轨附近横向整理，有进一步向下轨回落的趋势。4 小时图小台阶震荡下跌当中，目前的高点向下移，形成下行趋势。次高点在 3360，趋势线的阻力下移至 3350，小周期震荡向下。
上一交易日 (8 月 18 日) 现货黄金冲高回落，震荡式倒垂收跌，令走势仍处于中轨等均线下方，空头仍占据优势，日图来看，黄金价格周一反弹未能持稳，并仍重回在中轨及 60 日等均线下方，空头继续占据优势，那么在重回中轨等均线上方持稳之前，继续保持震荡偏弱行情对待，下方继续关注 100 日均线支撑力度和 ZZ 指标触底信号出现后的看涨需求。金价走势下方关注 3320 美元或 3311 美元附近支撑；上方关注 3338 美元或 3345 美元附近阻力。
