【行情复盘】PVC 期货波动有所加剧，昨日重心积极上探后回落，跌破 4900 关口，录得长上影线。隔夜夜盘，主力合约小幅低开。
【重要资讯】 期货震荡洗盘，国内 PVC 现货市场气氛一般，区域报价涨跌互现，整体波动幅度不大，业者心态偏谨慎，现货交投偏冷清。市场买气不足，西北主产区企业出货为主，报价窄幅跟降，而实际订单仍一般，可售库存增加，随着前期订单交付，PVC 厂区库存窄幅降至 26.89 万吨。与期货相比，PVC 现货市场大幅贴水，基差窄幅波动，做多基差套利谨慎持有。上游原料电石市场低位整理，观望情绪蔓延。电石供应稳定，多数电石厂开工正常，少数检修对产量影响有限，整体出货尚可，库存压力有所缓解。下游 PVC 企业电石到货维持够用，部分采购价灵活下调。电石波动不大，PVC 成本端弱稳，难以提供支撑。前期停车装置延续，新增三套装置检修，PVC 行业开工回落至 73.33%，较前期下滑 1.69 个百分点。后期仅有一家企业计划检修，PVC 供应相对稳定，市场可流通货源充裕。终端需求未有改善，下游制品厂开工窄幅下滑，华东、华南、华北地区分别降至 50.5%、51.5%、52.5%。型材开工有所提升，管材开工变动不大，处于偏低水平。下游买涨不买跌，尽管低价货源增加，但实际成交不活跃，阶段性补货为主。华东及华南社会库存继续增加，接近 50 万吨，略低于去年同期水平。
【市场逻辑】 电石低位运行，成本端难有支撑，随着开工下滑，PVC 产量略收紧，但需求持续低迷，社会库存累积至高位。
【交易策略】 基本面疲弱，PVC 期货走势承压，短期弱势震荡，支撑关注 4800-4850 附近，随着传统旺季临近，盘面调整后有望企稳，上方压力关注 5000-5050 附近。期权方面，卖出行权价在 4900 下方的看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
