【行情复盘】 烧碱期货上周弱势震荡，重心向上测试 2600 关口压力位，但未能突破。上周五夜盘，期价承压回落。
【重要资讯】 期、现表现分化，国内液碱现货市场气氛尚可，大部分地区维稳运行，山东地区报价略降，浙江地区报价小涨。山东地区有所走弱，高浓度碱暂稳，低浓度碱小幅下调，32% 离子膜碱市场主流价为 840-940 元/吨，折百价为 2625-2938 元/吨；50% 离子膜碱市场主流价为 1340-1360 元/吨，折百价为 2680-2720 元/吨。与期货相比，烧碱现货大幅升水，基差继续走强，做多基差套利可考虑逢高离场。氯碱装置检修不多，烧碱产能利用率窄幅波动，样本企业周度平均开工略上涨至 86.73%，周度折百产量小幅增加至 83.5 万吨。近期企业出货尚可，烧碱厂库库存回落，样本企业厂库库存降至 35.68 万吨 (湿吨)，环比下调 7.99%，大幅高于去年同期水平 15.48%。液氯市场弱稳，山东液氯槽车主流成交价为-300 至-250 元/吨，与前期持平，供应变化不大，下游接货谨慎，实际成交一般。液氯维稳，液碱略降，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续回落。后期氯碱企业仍有检修计划，烧碱供应压力暂时不大。步入传统需求旺季后，非铝需求行业表现好转，阶段性刚需补货，但对高价货源存在抵触。氧化铝运行产能处于高位，耗碱量相对稳定，但由于氧化铝价格持续下跌，存在一定负反馈，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价下调 15 元/吨至 800 元/吨。
【市场逻辑】 液氯偏弱运行，企业盈利缩减，后期企业仍有检修计划，烧碱供应压力尚可，正值传统需求旺季，下游需求跟进平稳。
【交易策略】 下游采购价下调，烧碱短期弱势震荡，下方支撑关注 2530-2550 附近，已入场空单可考虑逢低止盈，上方 2700-2730 附近承压。期权方面，可考虑卖出行权价在 2500 下方的虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
