新华财经北京 9 月 18 日电 9 月 18 日凌晨，美联储宣布降息 25 个基点，符合市场预期。这是美联储 2025 年第一次降息，也是继 2024 年三次降息后再次降息。
美联储预测显示，到年底将再降息 50 个基点，未来两年每年再降息 25 个基点。
消息公布后短时间内，美股主要股指小幅拉升，道指最高涨幅 1.1%，纳指翻红，标普 500 最高涨幅 0.27%。美联储主席鲍威尔讲话期间，美股股指集体回撤，截至收盘，道指上涨 0.57%，纳指跌 0.33%，标普 500 跌 0.1%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨 2.85%。
回顾历史，2000 年以来几个美联储降息周期，分别为 2001 年 1 月—2003 年 6 月、2007 年 9 月—2008 年 12 月、2019 年 8 月—2020 年 3 月，以及 2024 年 9 月—2024 年 12 月。当前距离美联储上次降息已约 9 个月，美联储降息后 A 股、港股首个交易日表现如何？
分行业来看，历次降息后下个 A 股交易日，A 股、港股下跌次数多于上涨次数。按均值来看，仅石油石化行业指数均值为正，平均上涨 0.11%。
美联储降息仅是市场影响因素之一，每轮行情具体表现可能有所差异。
多家机构发布研报，美联储本次降息周期与过去三次不同，A 股+港股或有较好表现。
复盘 2000 年来美联储降息后 A 股、港股整体市场和各板块表现，东方财富证券陈果团队在研报中总结称，预防式降息期间 A 股、港股总量维度受自身基本面影响表现不一，但结构上共同指向受益于低利率估值扩张的成长板块和其他利率敏感型行业，且港股弹性更大。陈果团队进一步预计，具备景气支撑和业绩想象空间的 AI 算力／半导体、创新药，逐渐从 「外卖战」 抽身走向 AI 叙事的恒生科技／港股互联网，以及催化频频的固态电池、机器人或将继续受益，有色金属在降息初期预计也将有所表现。若我国货币政策跟进宽松，非银金融也可以高看一线。
华鑫证券研报认为，美联储降息重启，在弱经济的现实下，本轮降息周期预计更深更长，利率下行叠加宏观流动性释放，带来降息交易的趋势性机会。在降息的背景下，预计全球流动性将持续宽裕，带动风险资产的持续表现，A、H 市场也会持续受益。
中银证券研报认为，美联储降息周期下，港股短期受益于全球流动性转向与国内盈利拐点的双重催化，稀缺科技资产及高股息国企或成为配置主线。降息周期下 A 股多呈现为小盘成长的结构牛，科技股有望成为本轮弱美元周期下人民币资产重估过程中受益资产。
方正证券还提到，美联储降息启动，整体利好中国资产。美联储年内或有 3 次降息空间，中美利差有望收窄，汇率压力边际收窄，为国内央行货币宽松创造有利外部条件；另从历史经验看，美联储降息周期启动后，国内权益类资产超额收益明显，尤其创业板指领涨，股市中成长风格领先，2019 年和 2024 年美联储降息周期启动后，国内股市超额收益明显，其中创业板和成长风格领先。
编辑：丁晶
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