【文章来源：金十数据】
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尽管今年人工智能 （AI） 概念炒得火热、芯片股大幅飙升，但实际上黄金矿业股可能才是更值得入手的选择。
摩根士丹利资本国际公司 （MSCI Inc.） 编制的全球黄金股票指数今年已暴涨约 135%，与黄金这一贵金属的涨幅保持同步。该指数相对于 MSCI 全球主要半导体企业指数的表现，正朝着有史以来最佳水平迈进——后者今年仅上涨 40%。
这一出人意料的巨大差距，凸显出今年全球市场的一个关键态势：即便 「错失恐惧」（FOMO） 情绪推动投资者追逐所有与 AI 相关的资产以博取收益，全球各国央行持续增持黄金引发的金价强劲涨势，也对他们产生了不小的吸引力。
「黄金与黄金矿业股是我中期最看好的主题投资方向之一，」 国际知名资产管理公司范达集团 （Van Eck Associates Corp.） 驻悉尼跨资产投资策略师 Anna Wu 表示。黄金具有避险属性，「而黄金矿业股还将受益于利润率扩张与估值重估。」
黄金本身今年已飙升逾 47%，多次触及历史新高，有望创下 1979 年以来的最佳年度表现。除各国央行购金外，美联储降息、去美元化趋势以及黄金 ETF 持仓量上升，也为金价提供了支撑。
在 MSCI 黄金矿业股指数的权重股中，纽蒙特公司 （NEM） 与阿格尼科鹰矿业有限公司 （AEM） 在纽约上市的股票，2025 年以来涨幅均超 100%；紫金矿业 （02899） 在香港上市的股票涨幅更是超过 130%，跑赢了中国 AI 热门股阿里巴巴 （09988）。
此外，与科技板块相比，贵金属板块的估值顾虑要小得多。MSCI 黄金矿业股指数的预期市盈率为 13 倍，略低于过去五年的平均值；与之形成对比的是，半导体指数的预期市盈率高达 29 倍，远高于五年均值。
「即便金价已出现近乎垂直的上涨，矿业股的估值倍数仍不算高，因为企业盈利增速快于股价涨幅，」 盛宝金融市场 （Saxo Markets） 驻新加坡首席投资策略师查鲁·查纳纳 （Charu Chanana） 表示，「若金价维持在历史高位附近，从现金流角度来看，高利润率的逻辑依然成立。」
