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财联社 9 月 1 日讯 （记者 沈娇娇）在 「考公」 热潮下，中公教育 （002607.SZ）、粉笔 （02469.HK）、华图山鼎 （300492.SZ） 三家 「公考」 巨头并未赚得 「盆满钵满」，还面临着被中小机构蚕食份额、较高额度的退费负债等挑战。
近年来，就业竞争加剧背景下，考公、考编热度持续攀升，整体市场需求持续扩大。公开数据显示，2025 年，国家公务员考试招录人数 3.97 万人、报名人数超 322 万人，省级公务员招录考试报名人数已经接近 800 万人。
庞大的市场需求之下，上半年，三家公考巨头中仅有华图山鼎一家实现了营收、净利同比增长；中公教育和粉笔则营收和归母净利润双双下降。
数据来源：Wind 财联社记者整理
同时，公考巨头们面临着被中小机构蚕食份额的挑战。中公教育在财报中表示，随着培训从业人员不断增加，叠加小红书、抖音、视频号等新媒体平台的普及，大量个人 IP 工作室及地方培训机构由此快速产生，市场加速两极分化。
这些区域性中小机构通过低价策略抢占市场份额，加剧了市场竞争态势。华图山鼎亦表示，随着市场的不断发展，同类机构增多，特别是小机构的不断涌现，导致行业竞争日益激烈。
此外，较高额度的退费负债亦是考公机构未来的 「不确定因素」。部分考公机构都设有 「协议班」，在满足一定条件时 （如学员通过笔试/面试等） 才确认收入，否则签协议学员可以获得全额或部分退款。今年 8 月，「中公教育 1.7 万退款分 17 年退完」 一事登上热搜，揭露了部分考公机构退费难的问题。
对此，中公教育在中报中指出，公司近年来因市场环境变化、业务调整等因素，出现了退费难的问题，部分学员反映退费周期过长、分期退费等情况。如果公司未能妥善处理学员的退费需求，可能会进一步影响市场声誉和客户信任度，进而对整体运营产生负面影响。
从具体数据来看，截至 2025 年 6 月 30 日，中公教育 「待退费负债」 为 4.82 亿元；华图山鼎 「与考试通过相关的合同负债余额」 为 3.07 亿元，并指出此数据是待考试成绩出来后可退费金额的上限；粉笔的 「退款负债」 为 1.28 亿元。
财联社记者注意到，在激烈的市场竞争之下，三家公司均积极布局人工智能，试图让 AI 成为公考巨头与中小机构竞争的重要力量，并成为新的业绩增长点。
其中，粉笔基于自研的 AI 模型于 4 月推出行业内首个 AI 类大班课程——AI 刷题系统班，定价 399 元，AI 刷题系统班已销售约 5 万人次，收款约 2000 万元；中公教育则在上半年推出了行业首款 AI 就业学习机及匹配不同阶段的就业服务产品，该业务板块整体销售规模已超过 5000 万元。华图山鼎则在财报中表示，公司研发升级了个性化辅导、AI 批改、面试 AI 点评等诸多产品。
