市场要闻与重要数据
期货方面,昨日收盘纸浆 2507 合约 5254 元/吨,较前一日变动+14 元/吨,幅度+0.27%。现货方面,山东地区智利银星针叶浆现货价格 6100 元/吨,较前一日变动+0 元/吨,现货基差 SP07+846,较前一日变动-14。山东地区俄针 (乌针和布针) 现货价格 5250 元/吨,较前一日变动+0 元/吨,现货基差 SP07+-4,较前一日变动-14。
近期市场资讯,据海关总署公布的数据显示,中国 2025 年 5 月纸浆进口量为 301.6 万吨,环比增长 4.3%,同比增长 6.9%。全年累计进口量 1554.7 万吨,累计同比增长 2.1%。
市场分析
纸浆期价昨日延续低位震荡。供应方面,Arauco 长协报价出现连续下调,成本面支撑减弱,且后续报价仍有继续下调的可能性。5 月国内纸浆进口量环比再度回升,供应宽松格局短期或难逆转。当前国内港口库存仍处于近年同期高位,对市场价格形成持续压制。需求方面,欧洲需求未见明显起色,4 月欧洲木浆港口库存环比下降,但仍处于同期偏高水平。国内下游需求持续偏弱,文化纸涨价函未能有效落地,下游原纸价格延续下跌趋势,纸厂采购仍以刚需为主。终端需求预期并不乐观,下游接货情绪未见改善。6-7 月造纸行业处于传统淡季,需求端暂难拉动浆价走高。
策略
中性。终端需求预期悲观,产业链缺乏利好驱动,市场看空情绪仍浓,短期预计延续低位震荡。
风险
宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险
(来源:华泰期货)