天风证券指出，国有大行注资落地后，被注资银行平均核心一级资本充足率将提升至 14.26%，超过美国全球系统重要性银行均值 （12.98%）。静态测算显示，5200 亿元注资理论上可撬动 4.68 万亿元新增贷款，但实际效果取决于信贷供求，当前实体经济融资需求偏弱可能限制撬动效应。注资主要目的包括为化解中小银行风险提供资金支持，中小农商行不良率 （2.86%） 和拨备覆盖率 （152.6%） 仍显著弱于行业平均水平。此外，注资有助于改善 6 月流动性，国有大行 CD 发行占到期额比例降至 66.6%，为 2024 年 1 月以来最低。行业层面，银行股息率 （5.35%） 较 10 年期国债的收益率仍高出 3.71 个百分点，但净息差压力及不良资产暴露风险需持续关注。
