【现货】
截至 3 月 26 日，SMM 电池级碳酸锂现货均价 7.41 万元/吨，工业级碳酸锂均价 7.22 万元/吨，日环比均持平；电碳和工碳价差维持在 1950 元/吨。SMM 电池级氢氧化锂均价 6.97 万元/吨，日环比下跌 50 元/吨，工业级氢氧化锂均价 6.34 万元/吨，日环比持平。昨日碳酸锂现货价格持稳为主，电碳货源主流升贴水报价维持窄幅区间，碳酸锂现货成交略有好转。
【供应】
根据 SMM，2 月产量 64050 吨，环比增加 1560 吨，同比增长 97%；其中，电池级碳酸锂产量 47145 吨，较上月增加 380 吨，同比增加 119%；工业级碳酸锂产量 16905 吨，较上月增加 1180 吨，同比增加 54%。截至 3 月 20 日，SMM 碳酸锂周度产量 17946 吨，周环比减少 454 吨。近期上游陆续复产速度较快，叠加智利发运碳酸锂增加，后续供应增量预期明确，上周的产量数据高位小回落。
【需求】
近期需求整体稳健为主，下游仍有一定刚需采买，3 月材料排产数据季节性改善，但除去季节效应后需求表现相对平淡，缺乏进一步驱动，持续关注边际变化。根据 SMM，2 月碳酸锂需求量 75597 吨，较上月减少 6679 吨，同比增幅 109.6%。2 月碳酸锂月度出口量 417.13 吨，较 1 月增加 18.53 吨。
【库存】
根据 SMM，截至 3 月 20 日，样本周度库存总计 126399 吨，冶炼厂库存 49697 吨，下游库存 36811 吨，其他环节库存 39891 吨；SMM 样 2 月总库存为 77123 吨，其中样本冶炼厂库存为 46412 吨，样本下游库存为 30711 吨。上周全环节累库幅度仍较大，结构上是上游冶炼厂和下游环节库存增加，其他环节贸易商库存有一定减少。
【逻辑】
昨日碳酸锂期货盘面偏强震荡，截至收盘主力合约 LC2505 上涨 0.7% 至 74480，近远月价差有所收敛，成交持仓来看多空博弈加剧。消息面上，3 月 24 日晚间，东峰集团发布 《关于控股股东控制权拟发生变更的进展公告》，衢州市国资委即将成为公司实际控制人，东峰集团控股子公司深圳市博盛新材料有限公司作为公司新能源新型材料业务的核心经营主体，产品主要涉及动力电池、储能隔膜。基本面来看，近期矿端有一定松动，锂辉石报价下调，成本支撑弱化。近期上游盐厂陆续复产，叠加智利发运碳酸锂增加，供应量持续释放，上周的产量数据高位小回落；需求整体稳健为主，动力订单尚可，关税政策影响下储能出口订单数量面临回落风险，需注意需求除去季节性效应后需求表现一般，目前缺乏进一步驱动。库存仍偏高，伴随仓单注册较快后续压力或有增加，上周全环节累库幅度仍较大，结构为上游冶炼厂和下游环节库存增加，其他环节贸易商库存有一定减少。总体来看，近期基本面供需矛盾比较明确，原料矿端逐渐松动以及一体化成本降低，底部支撑弱化，前期盘面跌破关键位置后市场情绪走弱。本周盘面在低位小涨主要是空头在估值低位有部分止盈，基本面仍不支持继续大幅向上反弹，短期预计盘面偏弱运行，操作上仍是逢高空思路为主，主力参考 7.2-7.6 万区间运行。
【操作建议】
主力参考 7.2-7.6 万区间运行
【短期观点】
短期预计偏弱运行
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
