上海证券报

新华财经上海 6 月 29 日电 Choice 统计数据显示，截至 6 月 27 日，以基金成立日为口径，6 月新成立的基金总数为 137 只，合计发行份额为 1123.01 亿份，无论从数量还是发行份额看，相比 5 月的 96 只、657.59 亿份均有大幅提升，并创出今年以来新基金发行单月数量规模的新高。其中虽有 51.06% 的占比为债券型基金，但也为 A 股市场带来了超过 500 亿元 「活水」。此外，从待发行的新基金来看，48 只基金中有超过七成为权益新品，其中被动指数型产品占多数。 本月新发基金中最引人注目的无疑是首批新模式浮动管理费基金。6 月 26 日，鹏华共赢未来混合和万家新机遇同享混合两只新基金发布合同生效公告。至此，首批 26 只新模式浮动管理费基金中已有 19 只成立。据记者了解，其他几只产品预计于 6 月底或将全部结束募集。 公告显示，鹏华共赢未来混合募集期内合计认购金额为 6.92 亿元，有效认购户数为 5616 户；万家新机遇同享混合募集期内合计认购金额为 4.74 亿元，有效认购户数为 4715 户。再加上之前成立的产品，截至 6 月 26 日，已成立的首批新模式浮动管理费基金合计募集金额为近 190 亿元，合计有效认购总户数超过 21 万户。 此外，成立较早的几只产品已经开始建仓，净值也有小幅波动。例如，截至 6 月 20 日，最早成立的东方红核心价值混合净值为 0.9926 元，易方达成长进取混合净值为 0.9999 元，风格更偏成长的嘉实成长共赢混合净值为 0.9996 元。6 月 25 日，平安价值优享混合净值已超过 1 元，为 1.0001 元。 结构性机会的不断涌现也催促着基金经理加快建仓节奏。 「建仓期有 3 个月，但我们会尽快建仓并开始运作。」 沪上一位管理新模式浮动管理费基金的基金经理告诉记者，「从指数当前的估值水位看，沪深 300 指数、恒生指数、上证指数等宽基指数仍处于合理偏低区间，如果放更长的维度看，我对 A 股和港股的信心更加坚定。」 平安价值优享混合基金经理何杰则表示，新基金的建仓节奏将是一个动态的过程：在市场亢奋时放慢、在市场悲观时加快，希望在回撤可控的情况下逐步建仓。「我依然采用自下而上的方法，低位买入便宜的好资产。一方面不断加强研究增加核心股票池储备；另一方面会耐心等待好资产落入 『击球区』。」 哪些投资机会值得重点关注？沪上某绩优基金经理分析称，互联网、创新药、科技硬件、新消费这 4 个行业都是能看得长、商业模式也相对比较好的行业，将集中在这几个行业中挑选标的构建组合。 「AI 从硬件到软件的跃进过程，会带来互联网+AI 应用的新机遇；创新药可以看至少 5 到 10 年的产业趋势；中国的创新药研发环节尤其是在 IND–临床 1 期的推进效率和成本优势在全球是非常领先的；智能制造也是中国的优势行业，包括电子产业链、半导体、机器人、汽车供应链等；新消费里的运动品牌、美妆、服务型消费仍具有较高的成长性。」 该位基金经理表示。 嘉实成长共赢混合基金经理李涛明确表示看好四大方向：「首先看好的方向是 AI。全球人工智能产业已进入技术爆发与场景落地的双重加速期，而中国作为全球 AI 发展的核心引擎之一，正通过政策驱动、技术攻坚与生态构建，形成独具竞争力的产业格局，建议重点关注算力和应用方向。其次是高端制造。目前新能源、军工等方向取得突破备受市场认可，高端装备领域的成长机遇值得重视。第三是周期成长。主要看好创新药及有色金属方向。第四是红利资产。低利率环境或将持续，中长期资金入市可期，红利资产当前的配置性价比依然相对较高。」   编辑：吴郑思   声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115 ...

新华财经上海 6 月 27 日电 （记者 李雨琪） 一张虚拟资产交易牌照，在资本市场激起千层浪。国泰君安国际获香港首张中资券商虚拟资产全牌照的消息，不仅提高了稳定币概念的市场热度，更让相关券商股价上演 「过山车」 行情。 6 月 26 日，国泰君安国际盘初一度涨近 90%，午后跳水翻绿；胜利证券盘中一度大涨超 160%，午后涨幅收窄至不足 50%。这场因牌照引发的市场躁动，映照出资金对稳定币狂热的追逐。 机构普遍认为，稳定币正从加密工具演变为重塑跨境支付格局、影响国际货币体系的重要金融基础设施，具有重大战略意义。同时，机构提醒投资者，稳定币发展前景可期，但当下盲目追高不可取，需要合理评估风险承受能力。 30 余家券商获批 1 号牌照升级 胜利证券昨日盘中的大涨缘于市场对虚拟资产相关牌照的热炒。公开信息显示，胜利证券主要从事于提供证券经纪服务，2023 年，公司成为香港首家同时获得虚拟资产交易、咨询和资产管理服务牌照的持牌企业。 公开信息显示，目前，30 余家券商已获批 1 号牌照升级，即将现有证券交易牌照升级为可通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务。另据记者了解，招商证券国际等多家中资券商也在申报升级虚拟资产相关交易牌照。 东吴证券首席策略官、非银金融首席分析师孙婷认为，国泰君安国际在香港获批虚拟资产全牌照，倒逼中资头部券商加速跟进，为中信证券、中金公司、招商证券等拥有雄厚香港子公司的同行铺平了道路。虚拟资产的合规化浪潮，将激活并重塑整个非银金融产业链，围绕数字资产发行、流通、管理和应用的协同生态网络正在加速成形。 百余篇券商研报聚焦 「稳定币」 自 5 月底以来，市场对于稳定币的讨论热度不断攀升。数据显示，近 1 个月来，有超 140 篇研报内容涉及 「稳定币」，机构调研、线上线下路演 「马不停蹄」。 稳定币的本质是一种与特定稳定资产 （如法币、商品或证券） 挂钩的加密货币。据中信证券观察，当前稳定币市场交易量占比偏低。传统支付体系方面，Swift 每年交易约 1250 万亿美元。据 FXC Intelligence 数据，稳定币 2024 年度交易量为 5.7 万亿美元，占全球金融交易量的比例仍然偏低。 在中金公司看来，稳定币发展可能相关的企业主要包括：一是银行 IT 服务商，例如部分参与 CIPS 系统建设的企业，可能具备向稳定币场景迁移的技术能力；二是电信运营商，其庞大的用户基础、广泛的服务网点、较为领先的 IT 基础设施等，或使其在稳定币支付的推广上具有优势；三是加密货币交易所；四是作为稳定币交易通道的金融机构等。 聚焦资本市场，不少机构认为，稳定币业务或有望推动券商板块估值抬升。国海证券表示，稳定币有望推动券商角色根本性转变，即从交易通道商转向资产证券化引擎和跨境清算枢纽，这对于券商的估值提升，可以说是重要加分项。总体而言，稳定币对相应的金融公司带来的估值提升作用明显。 「稳定币」 真的稳定？ 居高不下的讨论叠加市场情绪的助推，不免让人有所疑问，「稳定币」 真的稳定吗？ 国泰海通证券梁中华团队指出了当前市场对稳定币的几大认知误区：第一，稳定币的价值并非绝对稳定，而是相对稳定。稳定币本质是锚定资产的信用延伸，其价值既存在技术性脱锚风险，又受到锚定资产波动影响。第二，并不是所有的货币都能大量发行稳定币，不同法币稳定币最终的发展取决于法定货币本身的接受度，获得最广泛信任的法币稳定币会出现 「赢家通吃」。第三，美元稳定币并非美债的 「救命稻草」，总体而言对美债市场影响较小。第四，美元稳定币并不会大幅增加美元货币的供给。第五，稳定币并不能推动 RWA（现实世界资产代币化） 市场快速发展。稳定币对 RWA 的支持更多体现在交易层面，RWA 市场发展最终取决于底层资产的质量。 银河证券提醒投资者，短期稳定币概念股受政策利好驱动可能波动，但长期合规化将助力行业健康发展，建议关注估值合理且业绩增长确定的标的。 此外，有虚拟资产分析人士提示，当前市场炒作情绪较高，投资者须理性对待，注意风险。一方面，加密货币的价格波动剧烈，投资者可能面临较大损失，在交易前需要仔细研究市场趋势，合理评估风险承受能力；另一方面，需要注意的是，目前香港券商提供的虚拟资产交易服务不向内地用户开放。此外，交易平台的安全性和智能合约的潜在漏洞可能导致资金损失，选择信誉良好的交易平台至关重要。   编辑：胡晨曦   声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115 ...

新华财经上海 6 月 26 日电 （记者 汪友若） 本周，全球市场风险偏好回暖，中国资产全线爆发。6 月 25 日，沪指收盘涨超 1%，创下年内新高，创业板指涨超 3%，全市场当天成交额为 16394 亿元，超 3900 只个股上涨。美股市场中，中概股同样全线爆发，纳斯达克中国金龙指数本周前两个交易日涨逾 4%。 与此同时，高盛、瑞银等多家外资机构近期相继发声，对当前中国股票市场持乐观态度。宏观经济具备韧性、企业盈利改善、增量政策支持，以及弱美元趋势下全球资金多元化配置成为外资机构看好中国市场后市表现的重要因素。 盈利增长推动指数稳中有升 「在亚太区范围内，不管是 A 股还是港股，我们现在都维持超配建议。基本假设情境下，我们认为 MSCI 中国指数的估值为 11.5 倍，预计未来 12 个月 MSCI 中国指数的目标点位为 84 点，沪深 300 指数目标点位为 4600 点。这隐含着约 10% 的上行空间。」 在近日的交流会上，高盛中国股票策略分析师付思表示。 她表示，盈利增长是 MSCI 中国指数上行的主要驱动力，预计该指数 2025 年的盈利增长为 9%，2026 年为 10%。高盛中国经济学家王立升则分析称，中国经济增长短期具备韧性。他观察到，年初以来中国出口数据表现超预期强劲。 瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计，沪深 300 指数的每股盈利有望在 2025 年同比增长 6%。考虑到低基数效应以及更多支持政策的推出，今年 A 股盈利将呈现逐季温和回升态势。 在孟磊看来，以下三大因素有望在中期推动 A 股市场估值重构：增量财政、货币及房地产政策有望提振市场信心；中长期资金的持续入市将为估值的结构性重构提供上行动能；近年来中国市场的结构性改革也能逐步提升投资中国的吸引力，其中外商准入门槛的降低、民营企业活力的激发以及防止 「内卷式」 竞争是中国营商环境改善的重点。 主动型外资对中国配置仍存上升潜力 当被问及全球资金对中国股票的配置情况时，付思表示，主动型配置资金持有中国市场的仓位自 2024 年底以来缓慢抬升，但相较历史峰值仍有较大提升空间。同时，高盛数据显示，全球配置型资金对美国股市的持仓已达历史高位，且近期有所回落。「这意味着，如果后续宏观经济持续改善，主动型资金有望进一步平衡配置，中国资产有潜力获得更高的仓位。」 而对冲基金往往持仓变化较快，高盛数据显示，今年 3 月随着中国 AI 产业出现一系列突破，对冲基金持有中国资产的仓位一度达到近五年的中位数水平，但近期再度回落。「外部因素扰动是主要原因，但对冲基金灵活性较高，后续如果互联网企业出现估值下行，它们是准备好资金可以随时进场的状态。」 付思称。 此外，海外投资者普遍预期弱美元趋势将在较长时间内延续，美元中长期的结构性高估出现均值回归，这对全球主要市场而言都将产生明显影响。摩根士丹利亚洲首席执行官高浩灃日前在 2025 陆家嘴论坛上表示，全球市场正出现前所未有的资金流重新分配。「在美国，投资资金的规模达到 62 万亿美元，遍布于各个类别。现在，越来越多的投资者希望进行多元化投资。即使只有一小部分资金流出美国，那也是一笔巨大的资金。」 在三季度市场投资展望中，汇丰建议投资者维持地域多元化的策略。在亚洲，汇丰看好中国、印度及新加坡等展现出经济韧性的市场。「中国及亚洲专业制造业技术能力集中，不易被取代，中国经济的结构性增长机遇及韧性依然明显。」 关注中国 AI 产业投资机遇 「具体配置上，近期高盛最重要的一个投资建议是，我们认为民营企业的投资机会已经回来了。」 付思表示。此前，高盛策略团队筛选了十家中国民营企业龙头对标 「美股七姐妹」。这十家企业分别为腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的集团、恒瑞医药、携程集团、安踏体育。十家企业的总市值为 1.6 万亿美元，在 MSCI 中国指数中的权重为 42%，日均成交额为 110 亿美元。高盛对这十家民营企业的股票评级均为买入。 付思进一步分析称，2022 年以来民营企业的营收增长以及净资产收益率水平持续改善。并且，上述十家企业的市场集中度有望进一步提升，呈现出 「强者恒强」 的发展趋势。此外，政策支持对民营企业发展起到了重要作用。除民营企业外，高盛看好的投资主题还包括 AI、出口新兴市场的企业、高股息，以及银行、地产、消费等受益于政策提振的方向。 瑞士百达财富管理亚洲首席策略师兼研究主管陈东表示，中国市场中人工智能相关领域持续吸引资金关注，生物科技近期亦取得突破性进展，因此继续看好科技板块。 瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪称，近期与国际投资者的交流显示，互联网仍是最受欢迎的行业。大多数投资者都认可，中国大型互联网龙头是布局 AI 主题的最佳方式之一。   编辑：胡晨曦   声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115 ...

新华财经上海 6 月 26 日电 （刘暄） 京东集团创始人、京东集团董事局主席刘强东 6 月 25 日下午出席 2025 年夏季达沃斯论坛工商界代表座谈会。据悉，刘强东作为本届达沃斯论坛联席主席，也是联席主席中唯一一家互联网企业代表，在此次座谈会中以 「新身份」 亮相。 来源：新闻联播 一个月前，刘强东曾参加第七届全国青年企业家大会并发表演讲。记者注意到，这次座谈会也是近期刘强东再次在公开活动中亮相。 今年夏季达沃斯论坛以 「新时代企业家精神」 为主题，号召企业家们发挥更大作用、展现更大作为。 在京东创业过程中，刘强东多次提及 「正道成功」 和 「三毛五理论」，他的创业理念或许正响应了这一主题。 从北京中关村海开市场的 「三尺柜台」 开始，刘强东就表示 「永远不卖水货、假货」「为每一单商品开具发票」「绝不偷税、漏税」「为每一位员工缴纳五险一金」。「正道成功」 的价值选择逐渐成为京东的 「商业基因」。今年，京东宣布为外卖全职骑手缴纳五险一金，引发关注。 在合作共赢上，刘强东也有一个 「三毛五理论」，即如果京东有机会获取一元利润，不会全部据为己有，只拿走七毛， 另外三毛留给合作伙伴；拿走的七毛，其中三毛五留给团队， 剩余三毛五用于公司持续发展。 在 6 月 17 日的一场分享会上，刘强东表示，京东在产业链分工中一直遵循着 「三毛五理论」。京东作为零售商，最多只能拿三分之一的利润，而要把剩余的三分之二的利润让给品牌商，只有这样，才能促进品牌商的高质量发展。 刘强东曾在回忆 2009 年进入大家电领域时表示，2005 年，整个中国家电品牌商的净利率不到两个点 （2%），但两大零售巨头净利率却超过 6%，毛利率超过了 17%。他认为，在家电行业里，品牌商创造的社会价值比零售商要高，京东在家电领域的净利润则会控制在 3% 到 4%，而中国家电品牌商净利率超过 10%。这使得中国家电行业获得更长远的发展。 近年来，一系列涉民营企业的支持政策密集出台，民营经济促进法的颁布实施，为民营经济发展和民营企业家提供了法治保障。这些信号，让民营企业和民营企业家们感受到了更多的政策 「暖意」。 「可以确信的是，中国的民营企业一定会越来越好，中国的民营企业必将迎来发展的春天。」 刘强东此前在青年企业家大会上说。   编辑：胡晨曦   声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115 ...

新华财经上海 6 月 25 日电 全球市场风险偏好回暖，中国资产近期涨势如虹。6 月 25 日，沪指收盘涨超 1%，创下年内新高，创业板指涨超 3%。隔夜美股市场中，中国资产同样全线爆发，纳斯达克中国金龙指数大涨超 3%。 「在亚太区范围内，不管是 A 股还是港股，我们现在都维持超配的建议。基本假设情境下，我们认为 MSCI 中国指数的估值为 11.5 倍，预计 12 个月 MSCI 中国指数的目标点位为 84 点，沪深 300 指数目标点位为 4600 点。这隐含着约 10% 的上行空间。」 在日前的媒体交流会上，高盛中国股票策略分析师付思总结道。 她表示，盈利增长是 MSCI 中国指数上行的主要驱动力，预计该指数 2025 年的盈利增长为 9%，2026 年为 10%。后续，全球贸易政策变化，以及国内财政政策的加码是影响市场预期的两大因素。高盛中国经济学家王立升则分析称，中国经济增长短期仍具备韧性。 看好中国民营企业的投资机遇 「近期高盛最重要的一个投资建议是，我们认为民营企业的投资机会已经回来了，可能这一部分市场已经有所关注。」 付思表示。 此前，高盛策略团队筛选了十家民营龙头企业对标美国 「美股七姐妹」（Magnificent 7）。这十家企业分别为腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的集团、恒瑞医药、携程集团、安踏体育。十家企业的总市值为 1.6 万亿美元，在 MSCI 中国指数中的权重为 42%，日均成交额为 110 亿美元。高盛对这十家民营企业的股票评级均为买入。 为什么如此看好民营企业的投资机会？付思表示，首先从基本面来看，2022 年以来民营企业的营收增长以及净资产收益率 （ROE） 水平持续改善。并且，上述十家企业的市场集中度有望进一步提升。与美股市场相比，中国最大市值的十家公司占全市场比重为 17%，而美股这一数字为 30%。这意味着，随着市场集中度的进一步提升，上述龙头企业的营收和利润率水平仍有上升空间。 其次是龙头企业 「强者恒强」 的发展趋势。「公司如果现金流充裕，有足够的钱用于进一步投资，也会使得其在新领域占据先发优势。尤其现在不管是 AI 的应用，还是中企出海的发展，都是龙头企业的优势更明显。」 付思表示。财报数据显示，AI 相关科技企业的资本支出今年显著增加。高盛认为，研发投入的增加，对于企业竞争力的提升有较大帮助，也有望成为后续市场的亮点之一。 再次，政策支持对民营企业发展起到了重要作用。付思称，民营经济促进法自 5 月 20 日起施行，其信号意义非常关键，有助于带动海外投资者回流中国市场。「目前部分海外资金依然低配中国企业，并且近几年全球被动投资趋势发展显著，伴随被动资金的流入，大市值龙头企业会获得更多的资金配置。这些都意味着，资金面来看上述龙头企业有望获得外资的进一步流入。」 「目前投资者对这十只股票的反馈比较积极，大家基本认同这些股票能代表中国经济增长，且公司自身基本面相对稳健。即便面临一些外部压力，这些公司也能通过业务扩张提升盈利水平。」 付思说。除民营企业外，高盛看好的投资主题还包括 AI、出口新兴市场的企业、高股息以及银行、地产、消费等受益于政策提振的方向。 主动型外资对中国配置存在上升潜力 当被问及全球资金对中国股票的配置情况时，付思表示，主动型配置资金持有中国市场的仓位自 2024 年底以来缓慢抬升，但相较于历史峰值仍有较大提升空间。同时高盛数据显示，全球配置型资金对美国股市的持仓已达历史高位，且近期有所回落。「这意味着，如果后续宏观经济持续改善，主动型资金有望进一步平衡资金配置，中国资产有潜力获得更高的仓位。」 而对冲基金往往持仓变化较快，高盛数据显示，今年 3 月随着中国 AI 产业出现一系列突破，对冲基金持有中国资产的仓位曾达到近五年的中位数水平，但近期再度回落。「外部因素扰动是主要原因，但对冲基金灵活性较高，后续如果互联网企业有明显的估值下行，它们是准备好资金可以随时进场的状态。」 付思分析认为。 她提及，今年中国股票市场另一大亮点是南向资金的强势表现，年初至今南向资金净流入额已接近 900 亿美元，达到去年全年的 90%。具体拆分来看，约 30% 的南向资金流向高股息股票；约 20% 的资金流向 AI 相关企业；此外还有相当比例的资金流向消费板块。这意味着南向资金在港股的主流偏好即 AI、高股息、消费。 谈及 A 股与港股市场的轮动，付思认为，A 股和港股未来三个月的表现或相对均衡。「海外投资者对于新消费和科技类企业在港股的 IPO 关注度较高。但 A 股和港股各有各的优势，『A+H』 两地上市公司的折价水平已明显收窄，从全市场收益的角度来看，两地市场后续表现有望走向均衡。」 中国经济增长仍具备韧性 宏观经济层面，王立升分析认为，在外部因素扰动不断的背景下，中国经济增长短期仍较有韧性。 「去年的数据显示，中国经济 5% 的增长，其中 70% 是由于出口以及出口相关的制造业投资所驱动。未来我们预计经济增长会出现动能转换，由出口驱动转向内需驱动，尤其是政策提振的内需驱动。但年初以来，我们看到出口表现超预期强劲。」 王立升表示。海关总署数据显示，今年前 5 个月，我国货物贸易进出口总值 17.94 万亿元，同比增长 2.5%，延续增长态势。 同时，高盛判断，弱美元将在未来两到三年内持续。美元中长期的结构性高估，如果在未来出现均值回归，对于全球主要经济体而言都将产生明显影响。 「我们预计美元在未来 12 个月对欧元可能会贬值 8% 至 10%，对日元贬值 7% 至 8%。人民币同样会有升值空间，未来一年人民币或会对美元升值约 4%。这一幅度相对温和，也意味着相对于其他一揽子货币，人民币对出口仍能够提供小幅支撑。」 王立升表示。 增量政策方面，他认为，消费品以旧换新政策在过去几个季度效果较佳，但如果想要保证经济平稳增长，在消费和投资端的政策加码是有必要的。例如以旧换新政策的适度扩围，以及高新技术制造领域的投资增加等。     编辑：王媛媛   声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115 ...

新华财经上海 6 月 21 日电 （李五强）6 月 20 日，针对近期舆论关注的广汽埃安员工持股争议、供应商账期政策、自主品牌发展路径等热点问题，广汽集团董事长、总经理冯兴亚出面逐一回应。 广汽与 「爆雷」 毫无关系 针对网络流传的 「广汽埃安高管可提前全额退股」 的说法，冯兴亚明确表示：「不存在这种可能。」 冯兴亚详细解释，2022 年广汽埃安启动混改并推行员工持股计划时，已对所有参与员工 （包括管理层与普通员工） 明确约定 5 年锁定期，至 2027 年届满。锁定期内若员工离职，需按上一年埃安净资产值退还本金，规则对全体员工一视同仁。 谈及埃安上市计划，冯兴亚坦言，受 2024 年新能源市场环境变化及资本市场 IPO 形势影响，当前并非最佳上市时机。「我们的核心任务是做大埃安估值，未来资本运作形式可能包括上市、集团收购等；员工退出渠道也将多元化，如分红、股权交易等。」 他透露，广汽集团近期已与参与持股的员工深入沟通，目前员工支付利息和本金无压力；确有困难者，公司将对其提供帮助。 针对 「爆雷」 等传闻，冯兴亚以数据回应：「广汽集团 2024 年资产负债率仅 47.6%，是中国汽车行业财务结构最好的企业之一。可以肯定地说，无论是广汽集团，还是广汽埃安，都跟 『爆雷＇毫无关系。」 60 天账期：广汽 「一贯如此」 对于行业热议的 「60 天供应商账期」 政策，冯兴亚强调：「这不是新承诺，而是广汽一如既往的坚持。」 作为首批公开承诺 60 天账期的企业之一，广汽的供应链合作早已践行这一规则。 「主机厂与供应商是共生关系。」 冯兴亚表示，若供应商生存困难，主机厂的产品品质也难以保障。广汽集团作为国有控股企业，有责任通过自律推动行业规范，守护产业链健康发展。 自主品牌：埃安、昊铂明确分工 冯兴亚透露，在自主品牌发展策略上，广汽坚持 「赛马机制」 与 「战略倾斜」 并行，资源重点向新能源领域投入，支持埃安、昊铂等品牌发展。其中，埃安将专注 C 端市场，并计划为出租车 （B 端） 孵化新品牌；昊铂则定位新能源高端品牌。 冯兴亚总结了广汽的四大优势：传统车企的制造体系、品质与安全保障；国有控股上市公司的稳定性与灵活性；岭南文化下的市场化意识与改革配合度；新能源全产业链布局 （锂矿、电池、充电桩等），今年广汽或成为 「建桩最多企业」，并在固态电池、锂金属电池领域前瞻布局。 「我们在学习新势力对用户需求的精准洞察，但不会丢了传统企业的品质定力。」 他表示，埃安正以新势力标准自我要求，融合传统与新势力优势，打造差异化竞争力。 国际化：年出口挑战 15 万辆 2024 年，广汽自主品牌出口量突破 10 万辆；2025 年，这一数字将挑战 15 万辆。冯兴亚透露，广汽正抓住中国从整车出口向海外生产转型的窗口期，已在尼日利亚、泰国、马来西亚、印尼开展 KD 生产，巴西、埃及等国的新布局正加快推进。 「我们采用小批量、快产出、分步实施的稳健模式，避免盲目扩张。」 他表示，今年第三季度将公布更多海外市场动态，尤其是欧洲市场的新进展。 华望汽车：2026 年推出首款车型 作为广汽与华为战略合作的重要载体，华望汽车近期启动社会及高校招聘，覆盖研发、产品、销售等多领域，为打造全新高端品牌储备人才。 冯兴亚介绍，华望将整合双方在智能化技术、产品开发及产业链资源的优势，聚焦 30 万元级高端市场。目前团队建设与产品研发稳步推进，首款车型预计于 2026 年面世。   编辑：胡晨曦   声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115 ...

新华财经上海 6 月 19 日电 （记者 何奎） 记者 18 日从业内获悉，金融监管总局人身保险监管司向人身保险公司下发 《关于分红险分红水平监管意见的函》，要求保险公司不得偏离账户的资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞 「内卷式」 竞争，扰乱人身保险市场秩序。监管部门将加强数据监测，对于违反监管要求的，将采取监管约谈、责令整改、评级扣分等监管措施。 根据要求，各保险公司应当科学规范确定分红保险账户分红水平，存在下列情形之一的，应当充分论证拟分红水平的必要性、合理性和可持续性，提交资产负债管理委员会审定后实施： 一是拟分红水平对应的投资收益率，超过公司分红保险账户过去 3 年平均财务投资收益率和综合投资收益率的较低者的； 二是分红保险账户特别储备为负值，或者当期分红实施后分红保险账户特别储备将为负值的； 三是设立时间不足三年的分红保险账户，拟分红水平 （即客户收益率，含预定利率和浮动收益率，下同） 超过人身保险业过去 3 年平均财务收益率 （3.20%） 的； 四是公司监管评级为 1-3 级，且分红保险账户拟分红水平超过人身保险业过去 3 年平均财务收益率 （3.20%） 的； 五是公司监管评级为 4-5 级，且分红保险账户拟分红水平超过产品预定利率的； 六是公司产品、精算、投资、财务等资产负债管理职能部门认为需要提交审议的其他情形。   编辑：王菁   声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115 ...

新华财经上海 6 月 16 日电 近期，监管部门叫停多地汽车金融 「高息高返」 业务。这一曾被银行和经销商视为 「双赢」 的营销模式，在实际操作中逐渐演变为损害消费者权益、扰乱市场秩序的行业乱象。 业内专家分析，这种以高额返佣驱动的营销模式不仅扰乱市场秩序，更将成本转嫁给消费者。随着监管部门重拳出击，汽车金融市场正迎来深度调整。未来，汽车金融市场将回归服务本质，通过科技赋能和差异化竞争实现健康发展。 贴钱营销 「贷款买车成为销售人员的主推方案，全款买车反而常常不受待见」「全款买车比贷款买车还贵」……这些现象，不少有购车经历的消费者深有体会。 近期，上海证券报记者以购车人的身份在广州、深圳等地的汽车 4S 店走访发现，不少经销商以 「两年免息」 为宣传噱头。具体来看，部分新能源汽车经销商采取前两年零利息，仅还本金，再将后几年利息升高。 「5 月底，跟我们合作的银行暂停了车贷 『高息高返』。银行将 15% 的车贷返佣比例降为 5%。银行补贴车价的力度将大幅减少。」 北京一家汽车 4S 店的销售经理陈磊说。 所谓 「高息高返」 业务，是指有的商业银行与经销商合作开展汽车金融业务揽客，银行以高返佣吸引经销商参与，经销商则通过银行返佣补贴车价，在销售端力推合作银行产品。通过该模式，相关银行可以扩展汽车金融市场份额。 「我们买车办理 5 年贷款，前两年免息，后三年合计利息 24%，但前两年的利息要等到第三个月才以 『劳务报酬』 形式返还。如果想提前还款，还得支付违约金，必须满两年才能申请。」 北京一位消费者告诉记者。 「银行赌的就是客户两年后不会提前还款。」 深圳某 4S 店销售经理李浩表示。业内一份统计显示，仅 30% 的客户能在两年内结清贷款。这意味着剩余 70% 的借款人将继续承担高额利息，覆盖银行前期成本。 不过，各家银行的执行标准不一致，有的银行为抢占市场份额会 「贴钱营销」，可能面临损失。比如，部分区域性银行由于融资渠道有限，无法承受更长的亏损周期，在价格战中往往被迫跟进更优惠的条款。例如，延长免息期或不收违约金。 「当客户在第 25 个月提前还款时，银行不仅损失预期利息收入，还要承担资金成本、渠道维护等长期投入。目前银行都是贴钱抢份额。今年一季度商业银行净息差已降至 1.43%，确实已经耗不起了。」 某家股份制银行的贷款经理表示。 随着汽车金融行业竞争日益激烈，金融机构为抢占市场份额不断压低客户利率，同时提高对经销商的返佣比例，导致行业利润空间被过度压缩。记者调查发现：一方面，部分经销商利用银行一次性支付佣金和允许提前还款的规则，诱导客户提前结清贷款以重复获取返佣，甚至对客户隐瞒返佣事实，严重扰乱了市场秩序。另一方面，消费者权益受到直接损害，例如，买车被强制搭售高佣金金融产品，或面临不透明的服务条款等。 高额返佣模式或将 「落幕」 「当前，大部分银行陆续取消 『高息高返』 政策，包括大额免息等优惠，意味着消费者通过分期贷款购车的成本将显著上升，未来车价的优惠幅度也可能随之缩减。」 广州蔚来汽车的一位销售经理表示。 记者在上海、浙江、江苏等多地的汽车经销商处了解到，他们均已接到银行通知，暂停相关合作。而涉及的合作银行包括工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行、中国银行等国有大行，也有平安、招行等股份行。 深圳一家红旗汽车 4S 店的销售人员透露，之前部分车企 「高息高返」，甚至能把利率做到 5% 至 6%，如今已经回归至 2% 左右，5 年期贷款仍可 2 年免息，也能提前还款。不过，当前仍然存在和车险捆绑销售的情况。 广东省大湾区新能源汽车产业技术创新联盟秘书长张瑞锋表示，当前银行与 4S 店合作的 「高息高返」 汽车金融模式，虽能短期抢占市场，实则暗藏多重风险。具体来看，银行方面，客户提前还贷使银行利息收入减少，且前期高额返佣成本无法回收，利润受损，同时还面临客户信用风险增加的问题。市场秩序方面，高额返佣破坏公平竞争环境，部分经销商诱导客户虚报资料等违规操作，扰乱了市场秩序。消费者方面，可能背负高息债务，一些 「高息高返」 业务利息不透明，且经销商还可能通过其他手段套取贷款，损害消费者权益。 随着监管趋严，「高息高返」 模式将逐渐退出市场。业内专家认为，未来，金融机构须优化贷款产品设计，提供更透明、低成本的金融服务，真正满足消费者需求。同时，经销商应转变盈利模式，减少对金融返佣的依赖，通过提升服务质量增强竞争力。 汽车金融应回归服务本质 总的来看，汽车金融市场正迎来深刻变革。曾经以高额返佣驱动的野蛮增长模式已难以为继，行业亟须回归金融服务本质。 招联首席研究员董希淼表示，「高息高返」 不具有可持续性。在银行存在获客压力，以及汽车经销商垄断销售渠道的双重背景下，银行希望通过为汽车经销商提供高额返佣，扩大在汽车消费领域的市场份额，但银行当前本身还面临着净息差收窄压力，长期维持该模式会导致其增加非常规的经营成本。 北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔建议，银行和经销商应该回归理性竞争，减少对高返佣模式的依赖，真正从消费者需求出发，提供透明、合理的金融产品。同时，监管部门也应加强市场规范，防止类似乱象再次发生，推动汽车金融市场向更健康、可持续的方向发展。 从整体趋势来看，张瑞锋认为，未来汽车金融行业将回归服务本质，金融机构会通过提升审批效率、定制化产品来增强竞争力。科技驱动下，大数据风控将实现精准定价。市场呈现多元化竞争，厂商系金融公司和互联网平台各展所长。在监管规范下，行业将建立透明化体系，切实保护消费者权益，实现健康发展。   编辑：尹杨   声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115 ...

新华财经上海 6 月 9 日电 多项稳经济增量政策近期有望陆续出台，涉及 「两新」「两重」、稳外贸等领域。专家表示，增量政策尽早出台有助于稳定预期，起到早见效的作用。 今年以来，「两新」 政策加力扩围，成为扩大内需的重要引擎。最新数据显示，手机等数码产品购新补贴带动销售已超过 1400 亿元，家电类商品零售额连续 8 个月保持两位数增长，今年前 4 个月设备工器具购置投资同比增长 18.2%。 记者获悉，下一步，国家发展改革委将加快资金下达，会同财政部尽快完成 2024 年消费品以旧换新资金清算，下达后续资金额度。提高资金使用效率，建立超长期特别国债资金直达快享机制，抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政策，降低各类经营主体设备更新融资成本；推动有关部门进一步简化补贴申领流程，明确审核兑付时限，落实资金预拨制度，提升消费者体验，缓解经营主体垫资压力。强化政策储备，及时跟踪评估各项工作进展，深入研究 「两新」 领域增量和储备政策，适时按程序报批后推出。 「后续 『两新』 政策主要扩围方向之一可能是耐用品，如电器、厨具、卫浴、洁具等。」 中国财政学会绩效专委会副主任委员张依群分析。 投资在稳增长、调结构、育动能、惠民生、防风险等多个方面一直发挥着关键作用。截至目前，「十四五」 规划 102 项重大工程所涉及的 5000 多个具体项目，已完成规划目标任务的 99%。 国家发展改革委有关负责人透露，力争 6 月底前下达 2025 年 「两重」 建设和中央预算内投资全部项目清单，同时设立新型政策性金融工具，解决项目建设资本金不足问题。 近期，多地召开相关工作会议，谋划储备新型政策性金融工具项目，新兴产业、绿色发展等领域受到重点关注。据民生证券研究院首席经济学家陶川测算，新型政策性金融工具的额度或将在 5000 亿元左右，在和 2022 年政策性开发性金融工具投资撬动效果相当的情形下，新型政策性金融工具有望带动 6 万亿元至 6.5 万亿元的有效投资。 外贸是畅通国内国际双循环的关键枢纽，是拉动经济增长的 「三驾马车」 之一。商务部副部长盛秋平介绍，将加大真金白银支持力度，降低外贸企业内销成本。有关部门将进一步扩大出口信用保险的承保规模和覆盖面，让外贸企业更有底气接单。 在稳就业方面，人力资源社会保障部副部长俞家栋表示，加快推出增量政策，对企业加大扩岗支持，对个人加大就业补贴支持，对受关税影响较大的企业提高失业保险稳岗返还比例。 在招商基金研究部经济学家李湛看来，需尽快出台包括稳岗返还、担保贷款、就业补贴、职业技能培训以及扩大以工代赈等措施，同时加强就业公共服务，且政策力度建议适当加大。此外，稳出口和加强经贸合作的相关措施也在推进中，特别是对长三角、珠三角等地区，应实施针对性的 「一业一策」「一企一策」 支持措施。 相关部门表示，将坚持常态化、敞口式开展政策预研储备，不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，确保必要时能够及时出台实施。 「下半年货币政策还有较大 『适度宽松』 空间，财政政策在促消费、扩投资方面也将进一步出台增量政策措施，国内宏观政策持续发力，将成为稳定经济运行的最大确定性因素。」 东方金诚首席宏观分析师王青预计。   编辑：尹杨   声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115 ...

新华财经上海 6 月 7 日电 （记者 汤立斌） 中国证监会 6 日披露的信息显示，日前，证监会核准中央汇金投资有限责任公司成为长城国瑞证券有限公司、东兴证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、东兴基金管理有限公司、信达澳亚基金管理有限公司、长城期货股份有限公司、东兴期货有限责任公司、信达期货有限公司等 8 家公司的实际控制人。 披露信息显示，上述公司及相关主体应当按规定及时办理工商变更登记等相关事宜，完善公司治理结构，维护公司及投资者的合法权益。同时，上述公司在变更过程中如遇重大问题，须及时报告证监会和公司住所地证监局。 今年 2 月，中国东方、中国信达和长城资产相继发布公告称，控股股东拟将其持有的部分股份划转至中央汇金。由于这一股权变更，3 家公司旗下控股证券公司东兴证券、信达证券、长城国瑞证券实控人也变更为中央汇金。今年 5 月，东兴证券、信达证券再度发布公告，宣布其控股股东的股权变更已获金融监管总局批准，公司实际控制人将由财政部变更为中央汇金。 在业内人士看来，「汇金系」 券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购行情。中央汇金未来可能通过资本运作、资源整合等手段，加速中小券商的并购重组进程，提升行业集中度，释放行业向健康、有序方向发展的积极信号。   编辑：罗浩   声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115 ...