财联社 9 月 7 日讯 （记者 崔铭）「公司深入理解 《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，持续将外延并购作为生产经营提质增速的重要引擎」「公司将围绕主业，积极寻找合适的并购重组标的，进行资源整合」……2025 年半年报中，不少上市公司在 「下半年计划」 出现了 「并购重组」 这一关键词，而另有一批并购已在 「进行中」 的公司，其半年报也少不了对交易进程回顾交代。
「并购六条」 以来，截至 8 月 31 日，沪市新增逾百单重大并购方案，近三成为转型升级案例，随着一批案例 「集结」 向新质 「进发」，并购重组正成为上市公司转型突破、向新求质的 「加速器」。
转型突破 「加速器」
「报告期内公司按时序稳步推进重大资产重组，本次资产重组将公司原有业务整体置出，同时将滚动功能部件行业优质业务资产注入上市公司，实现主营业务的转型。」 在南京化纤 （600889.SH） 最新的半年报中，重组进展成为 「经营情况讨论和分析」 的 「第一序列」。公司上周更新重组草案，公司拟重组置出亏损资产，购买南京工艺 100% 股份，标的公司生产的滚动功能部件广泛应用于各类机械设备的传动系统，为数控机床、光伏及半导体设备等高端装备制造业的关键通用基础零部件。
以沪市为例，「并购六条」 实施以来的重大并购方案中，沪市已有近 30 单并购方向指向转型，帮助企业从传统行业向方向先进制造业实现跃升。这些转型企业，主要集中在地产、纺织、传统化工等行业，超 4 成公司 2025 年半年度营业收入低于 5 亿，其中三分之二上半年亏损，剩余公司平均盈利水平不到 0.5 亿元，转型需求迫切。
高技术装备、半导体等先进制造业是上述公司转型的主攻方向。例如，重组已实施完毕的*ST 松发 （603268.SH） 通过置入恒力重工 100% 股权，实现了从传统陶瓷制造到船舶及高端装备生产销售的 「脱胎换骨」。8 月中旬重组实施完毕的安源煤业 （600397.SH），将所持的煤炭业务资产与金环磁选 57% 股份进行置换，主营业务将从煤炭采选转向磁选、重选及智能选矿设备制造，公司也将更名为 「江钨装备」。近期披露并购方案的衢州发展 （600208.SH） 拟购买先导电科股份，后者主营真空镀膜用溅射靶材和蒸发材料，产品应用于半导体、光伏、显示面板等领域。
分析人士指出，通过收购具有核心技术的创新企业，企业在出清落后产能的同时也快速获得技术资源，加速切入新赛道。
寻找 「第二增长曲线」
在完全同原业务 「作别」 之外，另一部分公司选择在基本盘上寻找 「第二增长曲线」，尤其是通过并购为企业注入 「新动能」。
9 月 1 日，远达环保 （600292.SH） 发布修订后的交易草案，公司拟发行股份及支付现金购买五凌电力 100% 股权、长洲水电 64.93% 股权，同时进行配套募资。本次交易后，上市公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务。当前，远达环保主营业务主要为大气治理、工业及市政水处理、固危废处理等，归母净利润 2024 年、2025 年上半年分别为 3596 万元、1531 万元，同比下滑 33.4%、70.6%。
事实上，在今年半年报中，包括安孚科技 （603031.SH）、安乃达 （603350.SH） 等在内的多家公司都表达了在原有业务基础上积极开拓或者寻找 「第二增长曲线」 的意愿和措施。例如，安乃达半年报披露，公司投身具身智能机器人赛道，出资入股智元创新子公司浙江智鼎；安孚科技半年报称，2025 年 2 月，公司通过全资子公司对国内 GPU 企业象帝先进行增资入股，积极布局国产 GPU 行业。
而围绕这一目标，并购重组无疑是帮助企业培育 「第二增长曲线」 的强大工具。例如，国投中鲁 (600962.SH)7 月 3 日披露交易预案，拟购买中国电子工程设计院股份有限公司 100% 股权，公司主营从传统果汁业务增加增加产业化咨询、工艺设计等业务。日播时尚 (603196.SH) 拟发行股份及支付现金购买四川茵地乐控股权并配套募资, 通过此次并购公司实现了 「形成 「服装+锂电池粘结剂」 的双主业经营格局，有助于拓宽盈利来源。
